重回16年前水平

日銀宣布升息15個基點，將政策利率上調至0.25%。 （網絡圖片）

日本銀行周天在貨幣政策會議上決定升息，將政策利率從原本0%到0.1%上調到0.25%左右，重回2008年12月水平。此次升息將從8月1日起適用。日銀總裁植田和男在記者會上表示，現在加息有積極一面，可避免未來突然加息，強調央行的觀點沒有改變。

日銀透過聲明表示，從持續性且穩定地實現2%通脹目標觀點來看，「認為調整貨幣寬鬆程度是適當的」。聲明還指出，如果未來的日本經濟與物價符合日銀預期發展的話，「將繼續調升政策利率，調整貨幣寬鬆程度」。

這次升息後，日本短期利率將重回2008年12月的0.3%左右水準。加上今年3月的升息，連續兩波升息將影響到日本民眾家庭存款、房貸利率及企業借款利率。

日銀同時宣布，每季收購日本公債的金額減少4,000億日圓，到2026年1月至3月那一季，每月購債規模將縮減至三萬億日圓，較當前每月約六萬億日圓的購債規模縮減一半。

除了日本物價很可能一如日銀預期上漲外，日圓貶值也帶來進一步推升物價上漲的風險等，讓日銀決定繼今年3月結束負利率後再度升息，也是日銀繼2007年2月以來，再度出現連續兩波升息。

日本經濟溫和復蘇

日銀總裁植田和男在周三的政策會議後新聞發布會上表示，沒有考慮0.5厘的政策利率，而現在加息有積極的一面，可以避免未來突然加息，強調央行的觀點沒有改變，即中性利率有很大的不確定性，但截至目前，日本的利率遠低於中性利率的不確定水平。

他續稱，日本經濟正在溫和復蘇，必須對金融市場、外滙市場、對日本經濟和物價的影響給予應有的關注，需要關注物價的上行風險。實際利率可能仍為負值，寬鬆的金融條件將繼續支撐經濟；若實現當前的經濟和物價預期，將繼續加息，調整政策寬鬆程度。

植田和男指出，以可預測的方式減少購買日本公債是合適的，同時通過允許靈活性來確保市場穩定；如果長期收益率大幅上升，將通過增加購債、進行固定利率操作來迅速應對。債券市場小組會議上收到的意見在央行的縮減購債計劃中得到了體現。

他又說，儘管存在通脹的影響，但民間消費依然強勁，工資上漲正變得普遍的情況得到證實，中小企業的工資上漲勢頭正在擴大，進口價格開始回升，需要引起重視；與過去相比，物價受到滙率波動的影響愈來愈大。

植田和男不認為這次加息會對經濟產生重大負面影響，也不認為經濟和物價會因為再次加息而放緩，將與政府密切分享對經濟和物價的基本看法。據該行估計，日本央行資產負債表的規模將在約兩年內縮小7%至8%，但長期來看仍高於理想水平。

日圓由升轉貶

消息出爐後，日圓並未延續近期的升值走勢，反而轉貶，波動加劇。分析師認為，原因在於日銀「不夠鷹」、計劃縮減購債的規模低於市場預期，而且很重要的是，日本和美國等其他主要國家的利差依然很大。

在日銀周三宣布決議前刻，日圓兌美元匯率升值幅度還擴大到0.7%，似乎就要升破151日圓，但消息出爐後，日圓波動加劇，日銀一度貶值0.7%，接著多空拉鋸，日圓盤中貶值0.2%，報153.09日圓。

泡沫經濟破滅後，日本銀行於1999年採取零利率政策，在很長時間裡實行超低利率政策。作為長期寬鬆的副作用而產生了日圓貶值。2024年4月底，日元兌美元一度貶值至一美元兌160日圓，創出1990年4月以來的最低水平。歷史性的貶值也成為推動日本銀行轉向貨幣政策正常化的因素。