官媒：展現呵護經濟回升決心

官媒稱，利率下調將傳導至實體經濟，鞏固經濟回升向好態勢。 （網絡圖片）

人民銀行公布7月LPR顯示，一年期LPR調低0.1厘，由3.45厘降至3.35厘；五年期以上LPR亦同時下調0.1厘，由3.95厘調低至3.85厘。官媒表示，人行今次果斷減息，展現貨幣政策呵護經濟回升的決心，但並不代表長債收益率下行空間打開。

人民銀行同時調低7月LPR（貸款市場報價利率）及七天期逆回購利率。人行表示，為加強預期管理，促進LPR發布時間與金融市場執行時間更好銜接，自22日起，將LPR發布時間由每月20日上午9時15分調整為9時。

人行亦公布，為進一步加強逆周期調節，加大金融支持實體經濟力度，即日起，公開市場七天期逆回購操作利率調低0.1厘，由1.8厘調低至1.7厘。人行今日開展582億元（人民幣．下同）七天期逆回購操作，據此計算，公開市場單日淨回籠708億元。

人行表示，為優化公開市場操作機制，七日期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。

提振中長期經濟預期

內地官方媒體新華財經引述接近人行人士表示，人行今次果斷減息，展現貨幣政策呵護經濟回升的決心，但並不代表長債收益率下行空間打開。

接近人行人士稱，人行今次下調七天期逆回購操作利率，意在加大逆周期調節力度，熨平短期經濟波動；而中長期債券收益率反映的更多是長期經濟走勢，要採用跨周期的視角評估。

專家表示，政策利率下調預計將通過金融市場逐步傳導至實體經濟，促進降低綜合融資成本，鞏固經濟回升向好態勢，打破長債收益率下行與預期轉弱的負向循環。

業內人士分析，本輪長債利率的持續下行，已包含對本次減息的預期，甚至有明顯超調，不代表需要跟隨七天期逆回購操作利率下行再繼續走低。實際上，目前長債利率過低，容易引發弱預期的自我實現，而中國經濟的基本面是長期向好的。

業內人士認為，人行此次減息有助於支持經濟回升向好，提振中長期經濟預期，也有助於帶動長端利率的回升。預計未來央行還將綜合施策，必要時借入並賣出國債，及時校正和阻斷債市風險累積，保持正常向上傾斜的收益率曲線。

ING：還有一次減息空間

人民銀行同時把七天逆回購利率及7月LPR調低0.1厘。ING表示，人行減息並不出人意料，近期一連串疲軟的數據增加貨幣寬鬆壓力，預計未來幾個月還會有至少一次減息空間。

ING表示，這是人行2月以來的首次減息，也是6月份宣布貨幣政策框架調整以來的首個重大舉措。需要觀察中期借貸便利（MLF）等其他政策利率是否會在未來幾周跟隨下調，如果是，則昨日舉措可被視為人行發出7天期逆回購利率成為主要政策利率的訊號。

ING指出，儘管中國上半年經濟增速達到5%，但若要保持全年5%的增速，下半年將面臨更大挑戰。