大行料將走高毛利率路線

台積電（TSM.US）較早前公布截至6月底止第二季業績，收入按年升40.1%至6,735億元（新台幣，下同），按季則升13.6%；純利按年升36.3%至2,479億元，按季則升9.9%。

期內，毛利率為53.2%，按年及按季分別提升0.9及0.1個百分點。按業務劃分，高性能運算收入按季增長28%；智能手機收入下跌1%；物聯網收入增長6%；車載收入增長5%；消費電子收入增長20%；其他數入則增長5%。

台積電預計，第三季收入介乎224億至232億美元，按季增長7.6%至11%； 毛利率約53.5%至55.5%， 按季提升主要由於產能利用率上升及成本優化。另外，公司預計全年資本開支約300億至320億元，略高於此前預測，當中約七至八成用於先進製程。

摩通報告表示，台積電未來幾年毛利率有望持續改善，在價格及產能利用率提升之下，料毛利率將重回50%至60%間的高水平。該行預期，公司毛利率未來兩季可達58%至60%；並料AI需求繼續加速，CoWoS （立體堆疊）封裝供應直至2026年前期仍然緊張。

摩通預期，台積電憑著市場龍頭地位，加上AI需求推動，未來幾年盈利將強勁增長，料2024至26年每股盈利年複合增長率約23%。該行亦提到，台積電估值相對費城半導體指數仍折讓約兩成，認為屬行業中相對便宜的股份；予「增持」評級，台股目標價1,200新台幣（折合美股約183美元）。

受半導體行業政治消息影響，台積電上星期五亦走低3.6%，收報165.77美元。

分析料台積電的毛利率有望重回高位，成為推動盈利增長的主要動力。 （網絡圖片）