在半導體行業上游處於壟斷地位的ASML，最大風險來自於出口政策管制。 （網絡圖片）
光刻機的龐大需求推動ASML次季業績維持強勁，惟第三季指引卻遜於市場預期。 （網絡圖片）
今年來走勢一路順風的美股，日前迎來政策衝擊，拜登政府及共和黨候選人特朗普，均計劃對半導體行業採取更為強硬的態度。消息拖累重磅的科技股板塊急跌，標指及納指星期三分別下跌1.4%及2.8%，表現令市場驚訝。半導體股份當中，光刻機龍頭ASML（ASML.US）跌幅尤為劇烈，該公司次季業績強勁但來季指引遜預期，再加上出口限制消息的雙重夾擊，拖累其股價急挫12.7%至932.06美元。
荷蘭光刻機生產商ASML公布截至6月底止第二季業績，收入按年跌9.5%至62.43億元（歐元，下同），按季則升18%；純利按年跌18.7%至15.78億元，按季則升28.9%。
期內，毛利率為51.5%，按年提升0.2個百分點，按季則升0.5個百分點。經營利潤率則為29.45，按年下跌3.4個百分點，按季則升3.1個百分點。
新增訂單方面，上季訂單量為55.7億元，按年及按季分別增加24%及54%；其中，近25億元來自於EUV設備。
第三季業績指引未及市場預期
作為半導體行業上游供應商，ASML基本壟斷了高端光刻機市場，其EUV（極紫外光）設備成為台積電（TSM.US）、三星及英特爾（INTC.US）等晶片廠商爭相採購的目標。而在對華禁令擴展之前，次一級的DUV（深紫外光）設備亦被中資公司大量採購。
ASML所面對的最大風險為限制政策所帶來的不確定性，包括新任CEO在內的管理層，目前均致力於確保遵守美國管制政策的同時，保持中國這個最大市場的業務。
對於第三季度展望，公司預計收入將介乎67億至73億元之間，毛利率則介乎50%至51%。由於上述兩項指引均低於市場預期，因此亦拖累了ASML績後股價急跌。
股價具上行空間 但風險回報並不吸引
瑞銀報告表示，ASML上季業績穩健，但美國可能實施的新一輪貿易限制的消息拖累該股下跌；而在市場拋售後，ASML股價具有上行空間，惟風險回報率仍未及去年第四季前吸引。該行指出，ASML的強勁訂單主要由DUV設備推動，EUV設備下半年的訂單則維持健康，估計明年收入可達至指引上限水平。該行預期，ASML下半年將獲得台積電額外八至十台EUV設備訂單；此外，市場對記憶體的需求，亦將帶動EUV的訂單增加。
瑞銀認為，收入佔比達49%的中國市場仍是ASML的主要增長動力，由於其他地區的需求正在復蘇，預計明年中國業務比重，可回復至20%至25%的正常水平。該行預期，即使面對貿易限制風險，公司訂單仍可維持強勁增長，對今明兩年盈利預測維持不變。
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