料收支平衡要廷至明年

內地商用軟件供應商金蝶國際（0268），近期被多間大行下調展望，主要憂慮公司業務將受到宏觀經濟的不確定性影響。消息拖累金蝶昨日股價急跌，收報6.37港元，跌5.5%。

大摩報告表示，預計金蝶上半年收入按年升12%，低於15%至20%的全年升幅指引；另外，雲服務經常性收入料按年增長25%，與指引的30%存在落差。該行指出，金蝶業績表現遜預期，主要由於中小企的需求疲軟，對資訊科技的投資預算缺乏韌性，拖累了公司訂單表現，料指引有下行風險；惟該行預期，大型企業的雲端需求較為穩固，公司市場份額應可持續增長。

大摩將金蝶2024至26財年的收入預測下調2%至5%，以反映宏觀疲弱因素；預計公司本財年將錄得淨虧損9,700萬元（人民幣，下同），料收支平衡時間點將延至2025年。該行考慮到大型企業訂單穩定，預計今年經營現金流9億元的目標仍可實現。維持「增持」評級，目標價削至10港元。

金蝶目前在內地主力提供企業雲服務，在SaaS ERM（企業資源管理雲服務）領域的市佔率接近三成，穩佔龍頭位置。雖然收入逐年增長，惟公司盈利並不穩定，自2020財年至今一直處於虧損。股價方面同樣亦受到壓力，金蝶年初至今累計跌幅達44%。

市場憂慮金蝶業務將受宏觀因素影響，令公司盈利時間點要再度延後。 （網絡圖片）