日銀升息恐難救

儘管明顯受到干預再加上美國國債殖利率下跌的提振，日圓上周對美元升值仍不到2%。顯示日圓需要更多來自日本當局的幫助，才能徹底擺脫貶值格局。

日圓今年已貶值11%，加劇日本通脹壓力，也因此日銀本7月31日有可能實施2007年來第二次升息。根據彭博對經濟學家調查，交易員關注周五公布的日本6月通脹率料上揚至2.9%，遠高於日本央行2%的目標。

野村證券公司外匯策略部主管後藤祐二郎（Yujiro Goto）說：「如果日圓在7月開會前繼續走弱，日銀勢必得考慮及早升息，即使他們同時將決定減少購債的步調。」野村在上周四指出，明顯的干預讓讓日銀也受到必須跟進緊縮貨幣政策的壓力。

根據交換契約市場，日圓上周四走升之前，日銀升息10個基點的機率已從59%降至51%。如果日銀真的升息，日圓應有反彈的空間，但即使如此，恐怕仍不足以讓日圓擺脫空頭格局。

後藤認為，如果日銀升息15個基點，日圓可能為此升值個2至3日圓，但僅靠升息可能不足以改變日圓/美元的走勢。交換契約顯示，這種升息幅度發生的機率僅約35%。

分析師指出，僅靠日銀升息，恐無法改變匯率走勢。 （網絡圖片）