市場反應驚喜推高股價

市場對長建在倫敦第二上市的計劃反應正面；圖為長和系主席李澤鉅。 （網絡圖片）

長和系四大旗艦股份當中，長建今年來表現大幅領先。（資料來源：谷歌財經）

港股上星期先跌後升，周中後段一舉收復萬八關口，恒指收報18,293點，全周累升2.8%。長和系旗下長江基建（1038）近日公布潛在第二上市計劃，而熱門上市地為倫敦交易所，雖然雙重上市在港股中並不罕見，但在長和系中則可算為先例。對此長建解釋，有關計劃主要為了提升股東價值，而市場亦反應正面，推動長建急升6.4%，收報49.25港元，創近兩年新高。

長江基建公布，不時考慮及評估不同的策略性機遇，為股東創造最大價值。公司指，目前正考慮在不進行集資的情況下，在倫敦交易所等進行潛在第二及額外上市。

長建表示，潛在第二上市可讓身處不同地域的股東受惠，同時有助提升公司形象，並提供更廣闊的市場進行股份交易。惟公司亦補充，有關計劃與資金流動無關，亦未確定最終會否進行。

或為長和系股份當中先例

長建作為長和系旗下公用事業旗艦，其業務分布於全球各地，約九成以上經營利潤均來自於亞洲以外地區，當中尤以英國業務佔比最多，貢獻接近五成。因此公司確實具有充分誘因，以倫敦作為第二上市地，而這將有助提升估值，並為未來收購提供潛在融資渠道。

港股當中，實行雙重上市的股份其實不少，除了美國市場以外，英國便屬另一個主要的第二上市地。而市場較熟悉的港英雙重上市股份，便包括滙控（0005）及渣打（2888）。值得一提的是，長和系四大旗艦雖然大量涉足海外業務，但此前均未有實行雙重上市，因此長建將可能成為系內股份中的先例。

英新監管草案對長建電能有利

瑞銀報告表示，長建潛在雙重上市安排，除了能擴大投資者基礎，有利提升估值外，亦可創造香港以外另一個融資渠道。

就長建業務方面，該行表示，近期英國監管機構的決定草案，總體上對長建及電能（0006）正面。該行指出，草案中將受監管資產的允許回報率，由此前的3.54%提升3.72%，雖然仍低於該行預測，但已與市場共識一致；此外，允許支出的增幅較預期低，亦可為公司盈利帶來潛在上行空間。

另外，美銀報告提到，長建有近90%利潤來自於海外市場，擁有匯兌優勢，預計這亦有利於公司將財務成本降低；讓該股在減息預期下，提供具吸引來的股息回報。該行維持「買入」評級，目標價49.9港元。