證金公司暫停轉融券業務

證監會正式叫停證金公司轉融券業務。 （網絡圖片）

市場認為，通過暫停轉融券來間接限制做空，表明監管層維穩市場的意圖。 （網絡圖片）

在A股市場運行12年之久的證金公司轉融券業務，7月10日正式被證監會叫停。業內人士表示，新規有助於提振投資者信心，未來權益市場波動有望顯著下降。同時，多空策略規模將會下滑，短期內對市場有一定影響，但中長期影響較為有限。

證監會表示，為切實回應投資者關切，維護市場穩定運行，經充分評估當前市場情況，依法批准中國證券金融股份有限公司暫停轉融券業務的申請，自2024年7月11日起實施。存量轉融券合約可以展期，但不得晚於9月30日了結。

與此同時，證監會還批準證券交易所將融券保證金比例由不得低於80%上調至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低於100%上調至120%，自2024年7月22日起實施。

表明監管層維穩意圖

轉融券是證券公司開展融券業務的配套機制，於2013年2月28日正式推出。早前，券商只能使用自有證券對其客戶開展融券業務；而當券商自有證券不足時，可以通過證金公司向上市公司機構股東借入證券，以滿足客戶的融券需求。

目前，除個人投資者外，各類機構投資均可作為出借人參與轉融通證券出借，包括一般機構、國有股東、私募基金、資管計劃、公募基金、社保基金、養老基金、保險資金、QFII和券商自營等均已參與出借。

財新引述市場評論指出，在市場出現持續下跌、投資者信心不足時，通過暫停證金公司轉融券來間接限制做空，表明監管層維穩市場的意圖。不過，從2023年8月到2024年6月底，融券、轉融券規模累計下降64%、75%，融券規模目前佔A股流通市值約0.05%，每日融券賣出額佔A股成交額的比例由0.7%下降至0.2%，對市場的影響明顯減弱。

中長期價值投資資金加速進場

第一財經引述證監會相關負責人表示，隨著融券規模持續下降，當前全面暫停轉融券對市場的影響明顯減弱，此次調整也並非「一刀切」，對存量業務明確了依法展期和新老划斷安排。

「新政進一步表明了監管層對於堅定呵護市場順暢運行、保護投資者權益、提升投資者獲得感的態度，有助於提振投資者信心，未來權益市場波動有望顯著下降。」東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋對第一財經表示，隨著市場環境改善，中長期價值投資資金有望加速進場，權益市場表現有望持續提升。

根據證金公司的融資融券市場數據統計，截至2024年7月9日，融資餘額14323.54億元、融券餘額318.43億元、融資融券餘額14641.97億元，兩融餘額佔A股流通市值比重為2.23%；同期，共有96家證券公司開展兩融業務，個人投資者693.8萬名、機構投資者52974家、參與交易的投資者198763名、有融資融券負債的投資者1535034名。