渣打料9月美減息再提振市場信心

渣打大灣區營商景氣指數創三年新高，反映大灣區年初平穩開局後增長趨勢持續向好。 （深合區執委會圖片）

受惠於內地經濟穩健增長，加上國家致力推動新質生產力加快發展，今年第二季的渣打大灣區營商景氣「現狀指數」錄得54.1，與首季的54.3大致維持不變，並接近自2021年第二季以來的最高水準。同時，預期指數由第一季度的54升至第二季度的54.8，是過去5個季度中的首次上升。兩項數值都高於50的中性線，反映年初平穩開局後增長趨勢持續向好。

城市表現方面，香港的「現狀指數」從43.3升至47.1，而「預期指數」從44.2升至49.7，接近50的中性線。然而，廣州的「現狀指數」從57.1下降到53.6，「預期指數」從60.6下降到56.6。「現狀指數」最高的深圳達57.3，「預期指數」為57.1。

行業方面表現各有不同，「零售和批發」（「現狀指數」上升3.9點，「預期指數」上升2.6點）、「金融服務」（分別上升15.0點及10.7點）和「專業服務」（分別上升7.6點及12.3點）等均較上季大有改善。五一勞動節假期，以及「618」電商購物節提前開始，均有助刺激家庭需求，使「零售和批發」的表現優於年初開局較為強勁的「製造和貿易」（分別下跌0.9點及上升0.7點）。

關稅陰霾似乎對「創新和技術」行業帶來較大衝擊；其「現狀」子指數從之前的57.8驟降至43.9，而「預期」子指數更從第一季度的54.6急跌至38.1。然而，深圳（「現狀指數」為42.0，「預期指數」為33.7）、廣州（分別為50.0及59.4）和香港（分別為63.2及76.0）這三個主要城市的信心程度差異頗大，顯示西方國家加徵關稅對各城市科技企業的衝擊不一。

受訪企業不擔心潛在產能過剩風險

報告也提及「新質生產力」，巿場關注需求是否能夠消化「新質生產力」所增加的產能，報告中只有11.7%的受訪者認為，部份新興產業存在過度投資和潛在產能過剩的「風險非常高」，36.7%雖然認為有這個可能，但「風險較低」。產能過剩的風險亦沒有影響大灣區企業，在未來12個月推行設備升級和其他業務投資計劃，26.1%受訪者表示計劃大幅或略為增加此類投資，而計劃減少的僅佔6.9%，67%受訪者則沒有變化 。

渣打銀行大中華區高級經濟師劉健恒表示，在調查期間，美國根據301條款對總值180億美元的中國進口商品加徵關稅，同期歐盟委員會也展開對中國電動車徵收反補貼稅的程式。部分創新和技術行業受訪者的業務，可能是電動車和鋰電池供應鏈的一員，依賴外部需求，預料業界對關稅的關注至少會持續至美國大選。

料三中全會助提升經濟信心

劉健恒相信整體市場情緒不會大幅惡化，他估計即將召開的中國三中全會有新的政策推出，有望提振市場對中國的經濟前景，中長線經濟發展信心提升。加上預期美國將在9月減息，並在第三季起碼還有一次減息、還有一次降準，而內地還有空間繼續減息，借貸成本下降後將有助提升營商信心，加上美國大選結果出爐也有助看清未來營商前景。劉健恒相信整體市場情緒不會大幅惡化，他估計即將召開的中國三中全會有新的政策推出，有望提振市場對中國的經濟前景，中長線經濟發展信心提升。加上預期美國將在9月減息，並在第三季起碼還有一次減息、還有一次降準，而內地還有空間繼續減息，借貸成本下降後將有助提升營商信心，加上美國大選結果出爐也有助看清未來營商前景。

香港貿發局研究總監範婉兒亦補充，由於港元與美元掛勾，美元強勢仍影響到香港零售業，她指若美國開始減息，則香港零售可以受惠，同時現時的貿易數據顯示，外需趨向穩定，美元轉弱則可為香港整體經濟帶來正面影響因素。