中免成潛在受惠者

內媒近日流傳將推行消費稅改革的消息，據悉，改革包括擴大高端消費的微稅範圍，並將微收稅項逐步下劃給地方。

可能增收消費稅，亦意味著免稅消費將更吸引買家支持；中免（1880）股價早前借勢炒高，惟升幅昨日又再回吐，收報52.35港元，跌2.7%。

高盛報告表示，中免日前股價走高，主要與潛在消費稅改革的報道有關。該行指，有關政策將擴大一般零售商與免稅店之間價格差距，惟實際影響仍取決於加稅幅度，以及消費者的價格敏感度。

該行指出，在潛在消費稅改革之下，假設內地將高級護膚品的稅率維持在15%不變，但並非按出廠價格向零售商微收，改為透過購買時售價向消費者微收的話，估計中免將可因此獲得更多銷量，或將定價折扣減少3個百分點。該行認為，不論那種情況都會提高中免的毛利率；若其他條件不變下，毛利率每提升1個百分點，將帶動公司純利增加7%。

高盛認為，潛在消費稅可擴大中免的成本優勢，並指該股目前估值不過，僅相當於今年預測市盈率18倍；維持「買入」評級，目標價92港元。

潛在增收消費稅或會帶動免稅店消費，中免近日股價受惠消息炒高。 （網絡圖片）