比亞迪電子一直受惠於母企光環，但近期業務似乎有著更高潛力。（網絡圖片）
比亞迪電子過去一年的股價表現，顯著跑贏母企比亞迪。（資料來源：谷歌財經）
港股上周走勢明顯轉弱，恒指失守萬八關口，收報17,941點，全周累跌2.3%。恒指季檢結果於上星期二正式生效，比亞迪電子（0285）成為新晉藍籌後，首周表現強勢。與母公司比亞迪（1211）相比，比亞迪電子的規模要少得多，但近期似乎卻有著更佳的增長潛力，而這在兩股近年的表現中亦有所反映。比亞迪電子收報37.2港元，染藍後首周累升4.6%。
比亞迪電子由比亞迪持股約66%，與母公司主營電動車業務不同，比亞迪電子更專注從事電子設備的組裝業務，惟同時亦為母企供應部分汽車零部件。相對汽車業務的高周期性，比亞迪電子的業務周期要來得更短，因此業績亦呈現較少波動。
然而，與比亞迪佔據電動車行業的龍頭位置不同，比亞迪電子在組裝行業中僅作為市場參與者之一，並未具有與母企相同級別的競爭優勢。此外，在規模方面亦有顯著差別，比亞迪電子收入僅為母公司的20%，而市值則約為比亞迪的三分一。
近期股價受惠於AI增長潛力
回顧首季業績，比亞迪電子收入按年升38.3%至364.8億元（人民幣，下同）；純利按年升33%至6.1億元。在季績公布後，比亞迪電子股價持續走高，至今累計升幅接近四成。
里昂報告表示，比亞迪電子近期股價上升，主要受惠於AI業務的增長潛力。公司預計，明年起AI相關業務將快速增長。該行小幅上調對該股今明兩年的盈利預測，並將明年目標市盈利由13倍上調至17倍，以反映更高的長期增長潛力；維持「買入」評級，目標價45.2港元。
大行認為目前估值仍然吸引
蘋果（AAPL.US）早前揭曉AI產品的最新布局，市場預期比亞迪電子等供應鏈股份將可受惠；此外，歐美對華加徵電動車關稅，對比亞迪電子反而可能成為潛在利好。
麥格理報告表示，比亞迪電子近期股價反彈，主要受惠於AI產品的發展趨勢。該行預計，公司未來兩至三年的AI相關收入可達至100億元，相當於2026財年預測整體收入的5%；該行亦預測，今年來自蘋果的收入將可實現雙位數增長，料iPhone的新AI功能亦將帶動未來幾年的換機需求。
對於歐盟加徵中國電動車進口關稅，麥格理認為，對比亞迪及其子公司而言，更可能會有正面影響，因這將推動比亞迪積極拓展海外本土生產，並有利於比亞迪電子的汽車零部件業務；預計2024至26財年該業務收入年均複合增長率可達45%。
麥格理認為，比亞迪電子現價相對於今明兩年預測市盈率13倍及9倍，估值仍然吸引；重申「跑贏大市」評級，目標價41港元。
下載APP