濠賭股盈利前景再有提升

澳門賭收回復至疫前近八成水平，博企要實現盈利已基本沒有問題。 （網絡圖片）

港股6月開市略為扭轉近日跌勢，恒指收報18,403點，升1.8%。五一黃金周假期成功帶動澳門旅客數字急增，亦刺激賭收創下疫情以來新高，消息對濠賭股份屬利好，各大博企已走過勉強維持收支平衡的階段，基本已恢復盈利。有分析認為，目前行業前景進一步向好，在板塊估值不高之下，為投資者提供切入點；未來催化劑則包括回購及增加派息等措施。

澳門5月份賭收成功突破200億元（澳門元，下同），達至近202億元，按年及按月分別增長29.7%及8.8%，金額亦創自2020年初疫情以來新高。受消息刺激，濠賭股昨日表現造好，美高梅中國（2282）升3.7%，表現最強；其次為銀娛（0027）及新濠國際（0200），分別升2%及1.5%；永利澳門（1128）及金沙中國（1928）則升近1.4%；澳博（0880）亦有1.1%升幅。

行業前景好轉 估值相對不高

在5月份當中，日均賭收約為6.5億元，而在旺季過後，6月份賭收一般會向下調整。據花旗報指出，5月最後兩周的日均賭收已收窄至約5.7億元。該行維持6月份的日均賭收6億元的預測不變，相當於整月賭收總額180億元。

另外，花旗亦提到，六大博企管理層均看好內地擴大自由行城市，將有利於旅客人數增長，而隨著博企經營開支趨向穩定，料EBITDA增速有望加快。該行指出，濠賭股目前預測企業價值倍數（EV/EBITDA）約9倍，估值低出歷史平均1.5個標準差以上；該行看好行業前景，認為現估值水平為投資者提供一個更佳的切入點。

大行建議關注各大博企的長期因素

摩通報告則表示，澳門5月份賭收已恢復至疫前的78%水平，為疫後月度最高紀錄。該行指，中場賭收已基本超出疫情前水平，達至115%，當中普通中場及高端中場分別恢復至95%及130%。惟該行提到，6月份一般為季節性最為疲弱的月份，目前預測賭收將回落至180億元，略低於4月份水平。

就濠賭股估值方面，摩通認為，從歷史均值及絕對角度來看並不昂貴，目前持建設性看法，認為投資者應關注企業的長期利好因素。該行行業首選為美高梅及永利，其後為金沙。