市場憧憬聯想將是AI產品周期的受惠者，其股價亦因此大幅抽升。 （網絡圖片）
聯想的新款ThinkPad個人電腦，將拾載微軟AI助手及高通最新處理器。 （網絡圖片）
美股表現再創新高之際，港股升勢開始放緩，恒指收報19,195點，跌0.1%。於今日公布全年業績的聯想（0992），昨日股價已提前炒高。該公司發布兩款新AI個人電腦產品，分別拾載微軟（MSFT.US）的AI助手及高通（QCOM.US）的最新處理器。現時線上生成式AI模型百花齊放，而在本機加入AI功能亦被視為大勢所趨，作為PC龍頭供應商之一，聯想前景開始獲得多間大行看好。聯想收報11.42港元，升12.2%，創逾三年新高。
聯想日前發布兩款新款AI個人電腦產品，分別為一般機型的「Yoga Slim 7x」及高端機型的「ThinkPad T14s Gen 6」，售價為1,199及1,699美元，預定將於今年6月正式上市。
聯想兩款新AI PC產品的最大賣點在於，拾載了微軟AI助手「Copilot+」的功能，並首度採用高通的「驍龍X Elite」處理器。值得一提的是，微軟近日發布的自家AI PC，同樣採用該系列高通晶片。
與過往PC所採用的「x86」處理器架構不同，高通晶片採用智能移動設備主流的「ARM」架構，具有高效節能的優點，而且亦與蘋果（AAPL.US）的旗艦M系列晶片架構一致。
AI PC推動新產品周期並提升利潤率
大摩報告表示，聯想潛力一直受到低估，隨著AI相關的個人電腦及伺服器需求不斷增長，該股將有巨大的上升空間。該行預期，今年個人電腦市場的AI PC滲透率維持少於 5%，但去到2028年將大幅增長至64%。料AI PC將有助推高產品均價，並帶來更高的利潤率。
大摩認為，聯想將是亞洲區的主要受惠者，預計公司的AI PC的收入佔比，將由本財年的2%上升至2028財年的53%，在全球PC供應商中比例最高。就AI伺服器方面，該行觀察到訂單正不斷增長，預計H100/H200系列伺服器今年將有15億至20億美元訂單，或帶動公司基礎設施方案業務收入增長至少兩成。
就估值方面，該行提到，與同業市盈率12至16倍相比，聯想平均市盈率僅8.8倍；將評級升至「增持」，目標價15港元。
大行預期聯想上財年業績向好
聯想將於今日（5月23日）公布2024財年業績。高盛報告表示，預計聯想下半財年的經營溢利將較上半財年增長約64%，至於2025財年則按年增長27%。該行亦預計，AI PC明年的收入貢獻將提升至33%，而產品組合升級料將更好地支持毛利率表現，有助抵銷材料成本上漲的影響。
該行指對聯想看法正面，預期生成式AI將驅動個人電腦及伺服器等進入新產品周期，推動公司盈利增長。該行維持「買入」評級，目標13.09港元。
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