6月減息機率不到五成

美國製造業活動數據在3月取得自2022年9月以來的首次擴張。（美聯社圖片）

由於產量大幅反彈和需求強勁，美國製造業活動數據在3月出人意料地取得自2022年9月以來的首次擴張。美國3月ISM製造業指數從2月的47.8升至 50.3，為2022年9月以來首度突破50榮枯線，結束連續 16 個月處在萎縮區間的態勢。製造業活躍，再度衝但市場對美聯儲減息的預期，美債殖利率再度飆高，美元指數持續強勢。市場預測美聯儲6月減息的機率不到五成。

彭博社報道，美國供應管理協會（Institute for Supply Management，簡稱ISM）的製造業指數3月上升2.5點至50.3。製造業指數高於50代表擴張，低於50代表收縮。雖然3月的數據僅略高於榮枯分割線，但意義重大，代表美國製造業停止了連續16個月的收縮活動。此外，新訂單指數從2月的49.2躍升至51.4。

3月的指數超出彭博社經濟學家調查中的所有預期。其中產量環比大幅回升，增幅為6.2個百分點，創2020年中期以來最大漲幅。產出增長為54.6，是2022年6月以來最強勁的。

標普製造業PMI創22個月新高

數據顯示，需求仍處於復蘇的早期階段，有明顯改善跡象。ISM製造業業務調查委員會主席Timothy Fiore在一份聲明中表示，接受調查的公司重新進入擴張，生產執行量較1月和2月大幅增加。全國範圍內採購和供應管理高管最近對製造業前景表示樂觀。訂單增長堅挺表明消費者需求和商業投資具有彈性，並表明企業在庫存水平與銷售保持一致方面取得長足進步。

此外，標準普爾全球周一公布的製造業採購經理人指數顯示，美國3月份製造業產出達到22個月來新高。該公司3月份更廣泛的製造業活動指數達到51.9，低於2月份的52.2，這是2022年7月以來的最高水平。

美聯儲減息幅度或縮小

製造業活動指標意外躍升，加上通脹一直膠著，沖淡市場對今年美聯儲（Fed）的降息預期，美國國債殖利率周一（1日）升至近兩周最高。美債交易員反映今年美聯儲降息幅度將縮小，一度預期6月就會啟動降息的機率低於50%。

彭博資訊指出，市場現在認為美聯儲今年內降息幅度將不到65個基點，低於目前聯準會官員自己的預期。兩年期至30年期美債殖利率，周一均較前一個交易日上漲約十個基點以上，漲幅在今年的前段班。

AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，周一又再加上ISM數據，為上周五形成的市場觀點提供進一步佐證，市場更相信基於美國經濟的韌性，美聯儲將會有更多保持耐心的餘地。這對於債券市場而言，意味著利率會在更長一段時間內保持高水準。

上周五，美國2月個人收入和支出數據顯示消費依然強勁，抗通脹進程停滯不前。鮑威爾在一場演講中重申，美聯儲希望在對通脹趨勢更有信心後，才下調利率，強勁的勞動力市場狀況，代表當前沒有降息的緊迫性。

本周五美國將公布3月非農就業數據，彭博說，預期這項數據將顯示美國就業增速創七個月來最慢，不過失業率仍處於4%以下的歷史低檔。