績後股價急挫一成

蒙牛（2319）公布截至去年底止全年業績，收入按年升6.5%至986.24億元（人民幣，下同）；純利按年跌9.3%至48.09億元。每股盈利1.22元，派年度股息0.489元，按年多派22%。

期內，毛利率按年提升1.9個百分點至37.2%，主要由於原奶價格下降，以及產品結構改善。按產品劃分，液態奶收入按年增長4.9%至820.71億元；冰淇淋收入增長6.6%至60.26億元；奶粉收入下跌1.6%至38.02億元；奶酪收入則增長2.3倍至43.57億元。

作為具備防守性民生消費品，蒙牛盈利倒退未能讓市場滿意。管理層在業績會上表示，行業目前普遍面對供應過剩問題，認為即使打價格戰亦無法換回銷量，實現10%以上增長並不現實。管理層亦指，今年收入指引維持中至低單位數增長，未來將致力提升經營利潤率。

派息方面，管理層指出，公司去年經營現金流錄得83.5億元，而資本開支則為41.4億元，按年減少18%。管理層認為，隨著投資高峰期過去，未來幾年產能不需要再投入大量資本，預期自由現金流將會持續改善，而去年派息比率亦由30%提升至40%，預期未來派息或有進一步提升空間。

蒙牛績後股價受壓，收報17.08港元，跌9.9%，為最差表現藍籌。

蒙牛雖然增派了年度股息兩成，但仍未能止住績後股價下跌的壓力。（網絡圖片）