拖累長實股價見上市新低

長和及長實兩大長和系旗鑑削減派息，市場對此感到意外。（RTHK圖片）

聯儲局議息後釋放偏「鴿」口風，一度帶動港股上星期中段走高，惟後市再度回落，恒指收報16,499點，全周累跌1.3%。長和系兩大旗艦股份公布去年業績，綜合企業長和（0001）及地產企業長實（1113）全年純利均錄得雙位數跌幅，而更受到市場關注的是，兩股在財務穩健之下仍削減了期末派息。雖然大行普遍維持審慎樂觀看法，但兩股績後仍然受壓。長和收報39.35港元，跌2.6%；長實則收報32.85港元，急跌10.7%，並創下股價新低。

長和公布截至去年底全年業績，收入按年升0.9%至4,616億元（港元，下同）；純利按年跌35.9%至235億元。期內，EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）按年下跌10%至1,273億元。每股盈利6.14元；派末期息1.775元，連同中期息全年共派2.531元，按年少派約14%。

長實去年收入則按年跌16.1%至472億元；純利按年跌20%至173億元。每股盈利4.86元；派末期息1.62元，全年共派2.05元，按年少派約10%。

長和對回購持開放態度

高盛報告表示，長和去年業績符合預期，撇除一次收益後的基本溢利按年下跌9%，主要受到加息導致財務費用上升的影響。該行提到，在宏觀不確定性及各項業務營運挑戰下，長和去年並無回購以保留資本，惟公司指對回購態度開放，並將繼續評估流動性及市場狀況，但該行認為，長和不會像其他企業集團般作出回購承諾。

該行指出，長和盈利仍未完全復蘇，較2019年水平低約40%。該行認為，長和目前估值不高，股息率約7%，維持其作為香港綜合企業股份中的首選。予「買入」評級，目標價56元。

長實削減派息令市場意外

就長實方面，高盛表示，市場焦點落在集團意外削減派息，該行指出，長實去年中期派息按年持平，但末期息則被削減，導致全年派息下調約10%。該行認為，削減派息或表明管理層對香港及內地的房地產前景看法更為悲觀。

該行提到，長實曾因新冤疫情產生的預期負面影響，於2020年削減全年派息14%，惟去年集團淨負債比率僅3%水平，但派息仍被削減。該行下調長實2024至26財年每股盈利及派息預測，料至2026財年全年派息持平於2.05元，意味期內派息比率約在 46%水平。維持「買入」評級，目標價降至49元。