惟市場期望尚未滿足

友邦去年業績符合預期，惟集團未有新回購計劃令市場有感失望。（網絡圖片）

中港通關後內地旅客重臨，友邦預期內地客投保將繼續作為主要增長動力。（網絡圖片）

港股近兩日累計下跌幅度不多，但仍失守萬七關口，恒指收報16,961點，跌0.7%。重磅股份相繼公布年度業績，友邦（1299）去年保險的新業務價值增長超過三成，結果理應受到市場歡迎，然而投資者似乎期望更高；另外，集團全年派略有增加，惟未有公布另一輪回購計劃，令市場有感失望。友邦績後走低4%，收報62.25港元。

友邦公布截至去年底止全年業績，純利按年升13%至37.64億元（美元，下同）。末期派每股派1.19港元，全年共派1.61港元，按年多派5%；另外，集團去年合共回購36億美元股份。

主要業務指標方面，新業務價值按年升33%至40.34億元；年化新保費按年升45%至76.5億元。內涵價值營運溢利按年升33%至88.9億元，內涵價值營運回報率為12.9%。

管理層繼續看好中港業務

香港作為友邦核心市場，去年受惠中港兩地通關，內地客源重臨，期內香港新業務價值按年大增82%至14.3億元，成為業績最大動力。

管理層在業績會上表示，去年內地訪港旅客數量僅及2018年的一半，加上新增西安及青島等自由行城市，相信內地旅客投保人數將繼續增長；管理層亦提到，今年首兩月香港市場的新業務價值已錄得雙位數增長。

內地業務方面，去年新業務價值按年增長20%至10.37億元。管理層認為，內地中產持續增加，對業務有良好貢獻，指集團目前已取得十個省市的營運牌照，未來希望拓展至更多地區。

大行認為股東回報有上升空間

摩通報告表示，友邦去年業績略勝預期，惟該行關注集團未有披露今年首兩月銷售數據，由於內地宏觀經濟仍然波動，期內表現成為重要關鍵。此外，隨著現有回購行動持續，集團未有公布近一輪回購計劃的指引。

摩通指出，由於市場對友邦今年新業務價值增長預測僅15%，料隨著內地員工人數增加，以及產品毛利提高，市場對新業務價值的預測或有上調空間。另外，雖然經濟波動，但集團內涵價值方面仍表現穩定。該行亦提到，友邦去年產生的基本自由盈餘約60億元，意味著股東回報仍有進一步上升空間。維持「增持」評級，目標價92港元。