日銀最快下周終結負利率

春鬥加薪幅度超出預期，外界預料日銀將宣布終結負利率政策。（資料圖片）

日本「春鬥」結果陸續揭曉，日本各行業薪資增幅均較去年大幅成長。以豐田汽車、松下、新日鐵和日產汽車為代表的日本大型企業，同意「春鬥」中充分滿足工會調薪要求，同時以中小製造業為主的日本產業公會「JAM」表示已達成5.32%的調薪漲幅，超出預期。外界預料，較高的薪資增幅將為結束負利率鋪平道路。

春鬥「風向球」豐田汽車周三率先宣布同意25年來最大幅度調薪，員工的獎金將從6.7個月薪資提高到7.6個月，成為有史以來最高年度獎金。而根據職位不同，豐田員工月薪最高將增加28,440 日圓。

日本汽車工人的薪資漲幅將達到或超過 5%。由於汽車業在日本僱員人數達到 550 萬人，因此，豐田和其他汽車製造商的加薪幅度被視為薪酬談判「風向球」。

另外，日本製鐵則承諾加薪3.5萬日圓，14%的調幅甚至比工會要求更高，為的是「確保留住人才並激勵全員提高生產力」。日立和東芝都表示，調薪幅度為現行談判模式1998年開始實施以來最大。

製造業聯盟「金屬產業勞動組合協議會」（JCM）表示，87.5%的會員組織都完全達到、甚至超越工會的調薪要求。金屬勞協議長金子晃浩在記者會上說：「我們相信，這樣的回應將形成一股驅動力量，得以在日本經濟促成一股良性循環。」

加薪幅度超越通脹

至此，一年一度的春鬥大致落幕，經濟學家表示，日本大企業平均給工會勞工調薪逾4%，優於去年的3.6%，且是1992年來最大增幅。生活費高漲和缺工嚴重，讓工會與資方議定加薪幅度必須大於通脹率。在1990年代末以來實質（減去通脹）薪資停滯的日本，是重大里程碑。

雖然大約只有16%的日本勞工是工會會員，但經濟學家密切觀察今年工資談判，作為日本銀行貨幣政策改弦易轍的關鍵指標。日本核心通脹率已將近兩年盤旋在2%以上，但日銀總裁植田和男強調，確定達成物價穩定目標的先決條件，是工資與物價增幅必須形成「良性循環」，才有信心開始升息。

日銀將在本月18日至19日召開貨幣政策會議，經濟學家普遍預期，快則下周、慢則4月，日銀將終結負利率政策。

瑞銀押注4月26日

瑞銀指出，雖然春鬥結果超預期導致市場對3月日央行貨幣政策轉向的討論大幅升溫，但考慮到通脹在回落、而日本消費疲弱，瑞銀認為日本央行沒有在3 月會議上進行貨幣政策正常化的緊迫性。相反，日本央行會傾向於繼續觀測中小企業的薪資談判結果和企業定價行為，而在4月季度展望報告中解釋政策思路是個更好的時間視窗。

瑞銀預計日本央行有可能4月26日的會議上結束負利率，終止收益率曲線控制，不過有可能保留1%的國債利率參考上限，以避免利率躍升。在那之後，日本央行的貨幣政策決策可能會取決於服務業通脹，實際消費恢復進度，以及外需的走勢。瑞銀認為目前市場對後續加息的預期可能過於鴿派。

豐田汽車同意25年來最大幅度調薪，員工獎金高達7.6個月。（美聯社圖片）