減息前最後一里路難走

美國2月CPI高於預期，美聯儲考慮減息將會更審慎。（美聯社圖片）

維持物價穩定的最後一里路是最艱難的。（美聯社圖片）

美國12日公布2月消費者物價指數（CPI）報告，由於二手車、航空旅遊及服飾價格大漲，升幅連續第二個月高於預期，顯示通脹從下降轉為黏著，美聯儲（Fed）對於降息將更加審慎。

美國勞工統計局（BLS）當地周二公布數據顯示，2月CPI年增3.2%，高於市場預期和前值的3.1%，按月來看成長0.4%，雖然符合市場預期，但高於前值0.3%。

美聯儲青睞的通脹指標、剔除食品與能源成本的核心CPI，在2月年增3.8%，高於市場預期的3.7%，較1月前值3.9%進一步下滑，仍為2021年5月以來新高。該月核心CPI月增0.4%，為八個月來最大升幅，高於市場預期的 0.3%，與前值持平。

住房與汽油價格貢獻最多漲幅

值得注意的是，2月超級核心CPI（剔除住房）年增4.5%，創去年5月以來新高，按月來看也飆升0.5%。

勞工統計局表示，住房（包括租金）和汽油對2月CPI漲幅貢獻60%以上。二手車、服裝、機動車輛保險和機票的價格也有所上漲，這是自2022年5月以來的最大月漲幅。

根據報告，2月份房屋指數成長了0.4%，租金指數本月上漲0.5%，而業主等效租金指數上漲0.4%。離家住宿指數繼1月上漲1.8%後放緩至0.1%，機票價格指數上漲3.6%，機動車保險指數較上月上漲 0.9%。

美聯儲減息前景動搖？

經濟學家認為，核心指標比整體CPI更能反映潛在通脹。在1月的強勁數據之後，該報告進一步證明，通脹正在變得頑固，這讓官員們對過早放鬆政策保持警惕。美聯儲主席鮑威爾上周表示，他和他的同事正接近開始降息所需的信心水準，但一些官員表示，他們希望首先看到價格出現更大範圍的回落。

有「美聯儲傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos 同日表示，2月又一份強勁通脹數據不會改變美聯儲下周維持利率不變的計劃，但會讓外界更加留意官員是否以及如何傳達訊號，表明他們對今年降息前景的看法會發生變化。

小摩：6月以後再說

Regan Capital 分析師 Skyler Weinand 表示，由於通膨率略高於預期，美聯儲會在6月降息，還是採取更保守的做法，等到9月再降息，就像拋硬幣一樣。事實證明，維持物價穩定的最後一里路是最艱難的。

美聯儲通常會在即將到來的經濟放緩之前降息，但有鑑於目前經濟運作如此強勁，很難證明今年降息是合理的。儘管如此，美聯儲今年可能會降息一到兩次，以承認通脹已經明顯放緩，即使尚未完全回到2%的目標。

摩根大通執行長戴蒙表示，他不會把美國出現衰退的可能性「排除在外」，但他建議美聯儲等過了6月再降息，理由是美聯儲需要強化對抗通膨的公信力。

他表示，經濟指標已被新冠疫情扭曲，2023年底以來的債市和股市飆漲，有一點類似泡沫的特徵，部分和疫情期間的財政和貨幣刺激措施有關，這些刺激「仍在系統中，不能說已經消失了」，他會對這些數據持保留態度，並認為美聯儲應該等待形勢更明朗後再降息。