市場未敢壓注單邊跌勢

港股今年開市以來升少跌多，但在重要關口往往亦會出現一波反彈。（網絡圖片）

投行高盛對資本市場頗具影響力，該行對中港股市預測保守中仍帶有一絲樂觀預期。（網絡圖片）

港股今年開市升少跌多，恒指輾轉之下已由年初的萬七點水平，持續下試至萬五點關口，並於星期一最終跌穿，惟昨日亦成功收復部分失地，恒指收報15,353點，升2.6%。雖然大市整體趨勢維持向下，但在多個心理關口往往出現反彈，主要原因除了低估值及高股息率等基本面因素外，市場往往亦在期盼「國家隊」會在市場底部入市支撐。投行高盛發表中資市場報告，預測今年國家隊入市資金規模，並點出幾項能夠刺激股市的重要催化劑。

港股昨日谷底反彈，藍籌股當中，以龍湖（0960）、信義光能（0968）及華潤置地（1109）表現最佳，升幅介乎8%至9.2%。82隻恒指成份股中僅有四隻下跌，以百威亞太（1876）跌幅最大，收跌1.7%；中華煤氣（0003）、紫金（2899）及恒安（1044）跌幅則介乎0.2%至0.7%。

重磅股方面，騰訊（0700）、阿里（9988）升3.7%及3.4%；滙控（0005）及友邦（1299）分別升 1.2%及3.6%；中移動（0941）僅升0.1%；三大內銀升幅則介乎1.1%至2.1%。港交所（0388）則反彈5.3%。

國家隊入市助提振短期投資情緒

對於市傳國家隊將入市支持，高盛在報告中提到，從其他主要市場的經驗來看，政府直接支持可能是提振市場情緒最有效的方法。該行指，根據定義「國家隊」資金其實已在A股市場上採取更為積極的行動，包括直接購買境內ETF、以及透過中央匯金增持部分內銀股份，並鼓勵上市國企進行回購。

該行認為，按照今年基本情境預測，國家隊將入市淨買入2,800億元人民幣，相對去年為970億元人民幣；而在牛市情境下，國家隊入市資金或高達1.2萬億元人民幣。

中港股市反彈期待已久惟未實現

另外，高盛亦表示，對於中港股市投資者而言，過去三年無疑是充滿挑戰及令人沮喪的時期，A股、H股及ADR（美國預託證券）的總市值合共累跌30%，而總體市盈率下降幅亦達56%。而自2021年以來，中港股市明顯跑輸其他市場，而目前估值受到抑制，基金持倉水平亦處於十年低位，投資者仍在觀望，何時才會實現期待已久的反彈。

該行列出幾項潛在催化劑，包括：內地推出全面有力的寬鬆政策、重點刺激消費需求、針對民營經濟的提振措施、對內房及股市的支持、以及中美關係改善。該行維持A股「增持」評級，對港股則維持「與大市同步」評級。