市場仍更偏好國有內銀

招行（3968）公布截至去年底止全年業績快報，收入按年跌1.6%至3,391億元（人民幣，下同）；純利按年升6.2%至1,466億元。

期內，存款總額按年增長8.2%至81,554億元；貸款總額則增長7.6%至65,088億元。資產質量方面，不良貸款率按年下降0.01個百分點至0.95%；撥備覆蓋率為437.7%，按年下降13.09個百分點。

招行提到，上述財務數據主要為初步核算結果，或於其後公布的年度報告中所披露的數據存在差異，但預計幅度不會超過10%。

市場對內銀股看法仍偏審慎，惟摩通最新報告表示，對內銀股看法逐漸轉向正面，主要基於小型銀行改革，以及地方債紓緩計劃的推動。該行指，內銀體系尾端風險紓緩，以及存款利率下降，帶來潛在更穩定的淨息差及股本回報率。

考慮到宏觀復蘇及銀行盈利風險，該行上半年仍偏好國有內銀，因有更穩定的盈利及派息增長，而且大型銀行將受惠今年1月生效的新資本規定，令派息比率風險較股份制銀行為低。該行指目前內銀股息率約有9.2厘，行業首選為建行（0939），予「增持」評級，目標價6.05港元；對招行亦予「增持」評級，目標價32港元。

招行收報25.15港元，跌0.8%，去年累計下跌38%；建行收報4.39港元，升0.5%，去年累計下跌僅約5%。

招行曾是最具增長動力的內銀股代表，惟現時受支持程度未及國有內銀。（網絡圖片）