官媒分析四大隱含深意

內地商業銀行跟進減息，緩解淨息差壓力。（網絡圖片）

繼國有六大行後，內地全國性股份制商業銀行前（25）日跟進官宣下調人民幣存款利率。下調後，多家股份制銀行一年期整存整取定存掛牌利率為1.65%，相比六大商業銀行1.45%的利率高20個基點。內地官媒《證券日報》指出，此舉可持續緩解銀行淨息差下行壓力，提升服務實體經濟和抵御風險的能力；另一方面，又有異於前兩輪的深遠意義。

據內媒報道，這次包括興業銀行、光大銀行、中信銀行、浦發銀行、民生銀行、廣發銀行、華夏銀行、浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行等全國性股份制銀行，25日正式更新調整人民幣存款利率。

調整主要涉及三個月、六個月、一年、兩年、三年、五年期定期存款。

三個月、六個月、一年期定期存款掛牌利率下調0.1個百分點，兩年定期存款掛牌利率下調0.2個百分點，三年期、五年期定期存款掛牌利率下調0.25個百分點。

以光大銀行為例，整存整取三個月、半年和一年期定存利率均下調十個基點，分別至1.20%、1.45%和1.65%，兩年期存款利率下調20個基點至1.80%，三年期和五年期定存利率下調25個基點至2.00%和2.05%。

此前12月22日，國有五大行（工行、農行、中行、建行、交行）和招商銀行率先下調人民幣存款利率，12月23日郵儲銀行調整人民幣存款掛牌利率。這是今年內地主要商業銀行第三次調整存款利率。

把握明年初攬儲高峰期

《證券日報》指出，本輪存款「降息」蘊含四重深意。首先是時點選擇有深意。在2023年末對存款「降息」，更有利於降低銀行2024年負債成本。從增量看，年初往往是銀行「開門紅」攬儲高峰期，有券商機構測算，不少銀行第一季度、第二季度新增存款佔年度新增存款的比重可達40%與30%。事實上，為加大2024年攬儲力度，近期亦有部分中小銀行逆勢上調存款利率。因此，此時下調存款利率對商業銀行降低負債成本的意義不言而喻。從存量看，近年來每年的上半年均有大量定期存款到期，年末存款「降息」也有助於降低來年存款重定價壓力。

擴大範圍至三個月定存

其次是調降品種擴大有深意。與上一輪存款「降息」相比，此輪「降息」的存款品種範圍延伸至三個月定期存款、半年期定期存款、協定存款及通知存款。一直以來，協定存款和通知存款分別是對公和個人活期存款賬戶中成本率較高的品種，此次協定存款「降息」有望帶動對公活期存款成本率的下降。此外，今年下半年以來，由於存款利率呈現下行趨勢，儲戶為提前鎖定高利率，偏愛定期、長期存款，這推高了銀行存款成本，而此次存款「降息」品種範圍擴大，也利於化解存款定期化、長期化帶來的風險。

為未來LPR下行打開空間

再者，緩解資產端壓力有深意。今年9月25日起，國有大行等商業銀行主動下調存量房貸利率。中國人民銀行貨幣政策司11月6日發文表示，降低存量房貸利率工作已基本完成，每年減少借款人利息支出1,600億元至1,700億元（人民幣）。不過，對銀行而言，存量房貸利率下調會給資產端帶來壓力。另外，今年四季度以來，購房利率下行也給銀行資產端帶來壓力。而此次存款「降息」既能一定程度緩解銀行資產端壓力，也為未來LPR繼續下行打開了空間。

最後，促進消費和投資有深意。一方面，存款「降息」將在一定程度上改變企業和居民的資產配置偏好，有助於提振消費、擴大內需、改善市場主體信心和經濟預期；另一方面，存款「降息」客觀上推動了「存款搬家」，有助於一部分追求更高收益的資金流向權益市場，為A股市場提供更多增量資金。