惟表現仍勝預期

蔚來（9866）公布截至9月底止第三季業績，收入按年升46.6%至190.67億元（人民幣，下同）；期內淨虧損擴大至46.29億元，相對上年同期虧損為41.42億元。撇除非經常性項目後，經調整淨虧損為39.48億元，上年同期則為34.59億元。

期內，毛利率按年下降5.3個百分點至8%，主要由於汽車毛利率下降，但按季比較已有所改善。於第三季度，公司合共交付車輛55,432輛，按年增長75.4%，按季則增長135.7%。

公司預計，第四季交付量將介乎4.7萬至4.9萬輛，按年增長約17.3%至22.3%；收入將介乎160.79億元至167.01億元，按年增長約0.1%至4%。

美銀報告表示，蔚來上季業績勝預期，主要受惠產品組合改變及折扣減少，而資本開支比率亦低於預期，因與公司減少電池相關的研發費用有關。該行估計上季錄得正現金流約20億至25億元。另外該行提到，管理層維持第四季毛利率達15%的目標，而明年則達15%至18%。

該行分別下調蔚來2023至25財年銷量預測7%至17%；維持「買入」評級，目標價下調至85港元。

蔚來績後表現造好，收報59.2港元，升4.9%。

蔚來上季淨虧損仍在擴大，但毛利率方面按季已有改善。（網絡圖片）