毛利率壓力受市場關注

中芯國際（0981）公布截至9月底止第三季業績，收入按年跌15%至16.21億元 （美元，下同）；純利按年跌80%至9,398萬元。

期內，毛利率為19.8%，按年及按季分別下降19.1個及0.5個百分點。出貨量按季增長9.5%；由於總產能增至79.6萬片，令平均產能利用率下降1.2個百分點至77.1%。

展望第四季度，公司預計收入按季增長1%至3%；毛利率將繼續受新產能折舊所帶來的壓力，料在16%至18%之間；全年資本開支預計上調至約75億元。

大摩報告表示，中芯期內收入大致符合預期，但純利受累附屬及合營公司的表現，低該行預期接近四成。另外，公司第四季指引亦遜於該行早前預測。

該行預期，中芯利潤率將持續受壓，來季毛利率指引，反映短期內無法提高產品定價；考慮到更大幅度的折舊及資本開支，將為公司利潤率及自由現金流前景帶來壓力。該行維持「減持」評級，目標價16港元。

中芯績後股價顯著受壓，收報21.8港元，跌6.8%。

產能利用率不足加上難以提價，中芯毛利率於未來季度仍然受壓。（網絡圖片）