市場尋求內銀股派息確定性

建行為內銀股中最早公布業績，其表現亦令市場對同業業績有所預期。（網絡圖片）

建行今年來基本隨大市上下徘徊，在中央匯金增持後則出現一定反彈。（資料來源：谷歌財經）

地緣緊張局勢現已成為了市場背景，與此同時，作為無風險利率指標的美國十年期債息升至多年高位，令到投資股市的吸引力大打折扣。港股上周表現高低浮沉，恒指收報17,398點，全周累升1.3%。內銀股受宏觀因素影響持續低迷，在股息率已達高位下仍欠缺支持，而中央匯金出手增持，令市場信心受到一定提振；另外，內銀股陸續公布季績，以成交最為活躍的建行（0939）為例，市場關注盈利及資本表現，能否對維持派息提供信心。建行收報4.56港元，升0.7%。

建行公布截至9月底止首三季業績，收入按年跌1%至5,706億元（人民幣，下同）；純利按年升3.1%至2,554億元。單計第三季度，收入按年跌2.1%至1,825億元；純利按年升2.6%至881億元。

於首三季度，淨利息收入按年下跌3.1%至4,684億元，期內淨息差（NIM）為1.75%，按年下降30個基點，主要由於受到LPR（貸款市場報價利率）下調，以及市場利率低位運行的影響。另外，手續費及佣金收入按年增長0.04%至949億元，當中銀行卡、代理業務、結算及清算等手續費保持增長，但資產管理業務收入則按年下降。

期內，貸款減值損失錄得1,244億元，較上年同期減少約172億元。而截至期末，不良貸款率為1.37%，較去年末下降0.01個百分點。

中央匯金增持30日內普遍見底

內地經濟復蘇力度未如預期，加上內房債務問題，市場對內銀股存有憂慮，令相關股份股息率升至接近10厘高位仍欠缺買氣，正藉此時，中央滙金出手增持四大內銀，為市場提振了一定信心。

據建行業績報告披露，中央匯金於10月11日增持其A股後，對建行的總持股比例由57.11%升至57.12%。對此，建行管理層認為，控股股東增持四大行股份，反映了持續投入的明確信號，亦表現出對銀行業未來發展的信心，認為此舉有助穩定投資者預期。

滙豐報告表示，根據中央匯金過去增持內銀股的時間點來看，該行發現，市場通常在增持消息公布後30個交易日內見底，並於60個交易日內帶動金融股等板塊反彈。

盈利及資本表現 為派息帶來確定性

對於建行業績，滙豐表示，第三季表現好壞參半，每股盈利及核心一級資本比率的表現，均增強市場對建行派息的信心。該行指出，由於信貸成本下降，建行第三季每股盈利表現具有韌性，而且資本比率穩固，為全年派息帶來確定性。然而，淨息差收窄幅度較預期大，而且財富管理業務或進一步受到規管，料未來收入方面仍可能面臨壓力。

滙豐亦指，建行首三季每股盈利為1.02元，按年升2.6%，為該行對全年預計的79.4%；基於最新業績表現，下調建行2023至25財年盈測1.1%至3.7%。維持「買入」評級，目標價6.3港元。