正加速分散產品線集中風險

輝達旗下的高端GPU產品，已成為美國對華晶片禁令的主要針對目標。（美聯社圖片）

雖然輝達正受惠行業對GPU的需求大增，但其亦需要加速分散業務風險。（網絡圖片）

港股重陽假後復市隨外圍市況走弱，恒指跌穿萬七關口，收報16,991點，跌1.1%。半導體行業近期再受美國對華晶片禁令的衝擊，龍頭股輝達（NVDA.US）首當其衝，其可用於AI運算的GPU產品，已成為禁令的主要針對目標，而這亦拖累其股價急挫。為此，輝達似乎亦加緊腳步，分散其產品線過分集中的風險。有報道指，輝達計劃推出基於個人電腦CPU產品，並將採用ARM架構，消息刺激其股價連帶盤後累升5%，至近430美元水平。

據路透社引述消息報道，輝達正研究開發基於Windows作業系列的個人電腦CPU晶片，從為由GPU跨界進入其他產品線的第一步。

報道指出，輝達CPU將採用ARM架構作為基礎，並預期最快於2025年上市。而據消息人士指，超微（AMD.US）同樣正研發ARM架構CPU，加上原來已掌握ARM技術的高通（QCOM.US），未來PC隨Mac電腦轉向ARM架構，或將成為大勢所趨。作為原來x86架構領導者的英特爾，無疑將受到最大打擊，而該股星期一亦急跌3.1%。

擴展CPU產品線 有助分散風險

半導體行業近年出現不少重大改變，包括由原來以CPU（中央處理器）作為主導，轉變為以GPU（圖像處理器）主導的格局，該趨勢亦從行業公司的市值中得到體現。輝達目前市值遠遠拋離昔日龍頭英特爾，而後者亦進一步被超微追趕。

就現況而言，輝達旗下的GPU產品已成為美國晶片禁令的主要針對者，由於CPU產品所受限制相對較少，因此輝達加速擴展CPU業務，不但能分散過分依賴GPU產品的風險，亦可能相對地維持在中國半導體市場的份額。

當然，現時距離輝達CPU產品推出尚有一段時間，但若按照Mac的轉向速度，採用ARM架構的PC或將成為主流，為輝達開出一條新增長之路。

新禁令影響未於近期業績顯現

大摩報告表示，美國進一步收緊先進晶片對華出口，屬市場預期之內，但新措施較預期嚴厲，令輝達股價出現調整。該行指，據輝達向美國證監會（SEC）所提交的文件描述，新措施不會對公司造成短期影響，因目前市場需求仍未完全滿足，該行料對華出口限制並非業務突然轉向的因素，惟長遠而言，輝達的發展計劃或出現變化，由於公司支援客戶的能力可能受到影響，這將促使其部分營運地區轉移。

大摩預期，輝達的數據中心業務仍是未來五年的主要增長動力，人工智能相關設備將進一步推動增長，而遊戲業務在去庫存後，RTX40系列將吸引更多新增需求，長遠仍能維持穩定增長。該行認為，輝達將繼續作為半導體行業首選之一，維持「買入」評級，目標價600美元。