星級陣容加持最大IPO項目

總部位於英國的ARM完成美股上市，後市表現受到市場密切關注。（網絡圖片）

軟銀在ARM上市後仍保留九成股權，料將繼續作為其發展上的幕後推手。（網絡圖片）

美股今年來走勢雖有波折，但整體維持強勢，標普500指數今年來累升17%，而納斯達克指數升幅更達33%，反映科技板塊的驅動力仍然強勁。市場關注已久的科技股上市項目正式完成，ARM（ARM.US）已於星期三完成招股定價，並於星期四正式在美股掛牌上市。是次招股獲得超購十倍，加上星級股東陣容，令ARM以上限定價上市，亦一如預期成為今年來最大的IPO項目。

英國晶片設計公司ARM公布，其招股定價為每股51美元，為招股價範圍上限，而整間公司估值達545億美元，為軟銀於2016年以320億美元收購作價的1.7倍，惟低於其早前向旗下願景基金回購時估值的640億美元。

大股東軟銀自從在願景基金手中收購25%股權後，便成為ARM單一股東，而是次上市釋出10%股權，共9,550萬股，集資48.7億美元，軟銀則繼續保留90%股權，意味著其仍希望最大程度上參與該公司的未來發展。

科企巨頭投資 為爭決策話語權

是次ARM上市另一矚目之處在於其星級股東陣容，當中包括大部分主要客戶，如蘋果（AAPL.US）、輝達（NVDA.US）、超微（AMD.US）、英特爾（INTC.US）、三星及台積電（TSM.US），以至谷歌母公司Alphabet（GOOGL.US）等。

相關科企合共認購約7億美元股份，雖然各間公司持股量並不多，惟象徵性意義更大，亦有分析認為，ARM作為市場上最重要的晶片架構擁有者，在半導體行業上的影響力巨大，而上述科技龍頭參與投資，大多並不是為了賺取投資回報，更多是希望在ARM的重要決策上取得話語權，如爭取董事席位等。

ARM尋求分散手機市場依賴

現時ARM收益大部分收入來源，仍來自於智能手機業務，全球多達95%的智能手機核心晶片均採用ARM架構，但隨著手機市場轉趨疲弱，公司業績亦受到影響。

回顧截至3月底止財年業績，ARM收入按年微跌0.7%至27億美元，雖然跌幅並不明顯，但亦反映單靠智能手機驅動增長已到達瓶頸。為此ARM亦不斷在上市前強調增長計劃，例如進一步加大在人工智能及電動汽車領域的發展，而其大股東軟銀預計將繼續作為幕後推手，在ARM推動多元化發展方面扮演重要角色。