調節十年期日債殖利率飆漲

日本銀行調整YCC政策後的舉措受到全球關注。（美聯社圖片）

日本流向海外的500萬億日圓寬鬆資金回流出現契機。（美聯社圖片）

日本銀行（日本央行）上周五宣布修正「殖利率曲線控制(YCC、Yield Curve Control)」政策，將「連續性指定價格市場操作」所設定的殖利率從原先的0.5%大幅提高至1%，允許以1%的殖利率無限量收購十年債。本周一，日本銀行再宣布計劃外購債操作，按市場殖利率購買3,000億日圓五至十年期債券。

日銀修正YCC政策後的首個交易日，十年期國債殖利率開盤大漲6.5個基點至0.605%，在日銀宣布計劃外購債後，殖利率漲幅回落到0.6%。

日銀上周五表示，先前設定的日本十年期國債殖利率0.5%上限是參考點，而非硬性規定，同時，日銀也擴大了8月對中長期債券購買範圍。日銀如今看來容忍的殖利率上限已調高至1%，外界認為日本原本投資海外債市的資金將匯回國內。

植田和男：靈活應對 抑制揚升

日銀總裁植田和男上周五在貨幣會議後舉行的記者會上表示，「這不是走向貨幣政策正常化的措施、目的是為了提高YCC的持續性」。

關於具體的操作，植田和男指出，「為了防止長期利率（十年債殖利率）揚升至超過1%、將在1%的水準實施『指定價格市場操作』來抑制利率揚升」；關於今後日本十年債殖利率超過上限目標「0.5%」的應對措施，植田和男表示，「將因應長期利率的水準、變化的速度來靈活應對」。

植田河男指出，「雖預期（十年債殖利率）不會揚升至1%、但慎重起見設定了1%作為上限」。

日經指數持續大漲

高盛的Bruce Kirk和Kazunori Tatebe說：「日銀的過度持有債務（BOJ overhang）的情形已被消除，投資人可能會在各產業中擴大投資，並選擇性增加大型股票的比重」。他們寫道，「日圓走穩和不斷改善的企業治理改革動能可鼓勵更多外國投資人買進」。

在此樂觀心理帶動下，東證股價指數（Topix）周一大漲1.6%，今年來漲幅達到23%。日經225指數也上漲，漲幅達27%，表現優於全球其他股市。

日經新聞表示，日本財務省的對外資產負債餘額顯示，2022年年底日本國內投資者的海外證券投資額達到531萬億日圓。超寬鬆政策導致日本國內的低利率環境成為常態，造成資金外流速度加快，海外投資在十年裡增加了約七成。

日銀YCC修正後，日本流向海外的500萬億日圓寬鬆資金回流出現契機，全球央行都在關注接下來日本銀行的動向，或將成為動搖全球市場的波動因素。