港交所仍待上升周期來臨

港股市況仍相對疲軟，港交所次季業績料較難見到突出表現。（網絡圖片）

港交所近期積極開拓財路，包括在紐約等地增設辦事處。（網絡圖片）

港股昨日颱風休市，恒指上周表現造好，收報19,413點，全周累升5.7%。港交所（0388）因颱風關係少做一日生意，該所與政府就惡劣天氣下的交易安排，仍在檢討當中，惟料短期內未必會有措施推出。業績方面，港股成交額及上市數量未及此前預期，亦意味著港交所次季業績或略為遜色。大行預測港交所業績按年增長，但按季下跌，展望仍放在年底前市況逐漸回暖。港交所收報301.4港元，今年來累跌12.1%。

港股今年上半年日均成交額約1,200億元（港元，下同），與以往的1,500億元水平仍有距離。而期內新股上市宗數約31宗，集資額約178億元，仍處於歷史低位水平。

港交所雖然從事獨市生意，免卻激烈的行業競爭，但整體市況對其影響則十分重大，日均成交額及新股上市等兩個重要指標，均顯示港交所仍需要更長時間，才能回復至上升軌道。

港交所核心業務仍較疲軟

美銀報告表示，預計港交所今年純利增長仍然強勁，按年增長約20%，但核心交易業務疲軟，而利息收入僅為非核心收入來源。該行將2023至25年盈測下調，以反映日均成交額預測下調15%，分別降至1,100/1,150及1,200億元；投資收入預測則上調10%至15%，主要由利息收入推動。

該行指出，由於港交所的股息率及資產負債表保持穩健，重申「買入」評級；目標價下調至338元，相當於明年預測市盈率33倍。

次季收入料按年增長 但按季下跌

對於即將公布的第二季業績，中金預計，港交所次季收入按年增長23%至52.2億元，按季計算則下跌6%；剔除投資收益後的核心業務收入按年跌8%至38.7億元，按季亦跌約4%。盈利方面，該行預計次季純利按年升40%至30.4億元，但按季跌11%。至於總計上半年表現，預計收入按年升21%至107.8億元；純利按年升33%至64.5億元。

該行指出，港股第二季表現低迷，成交亦較疲軟，日均成交額按年跌21%至1,028億元，按季計算亦跌20%。期內，港交所共完成13隻新股上市，融資額為111億元，按年及按季分別升128%及67%。該行提到，於次季末排期上市的公司增至83家，預計若市況回暖，上市進程將有望加快。

中金表示，由於市場成交偏軟及利率上升的假設，下調港交所今年盈利預測至129億元，但上調明年盈測至147億元。維持「跑贏行業」評級，目標價400元。