惟龍頭電商仍守穩表現

京東及阿里等龍頭雖然面對競爭加劇，但在促銷行動上仍有所節制。（網絡圖片）

內地疫後首場大型購物節，市場密切觀望「618」消費表現。（網絡圖片）

市場昨日夾雜多項因素，中美高層再新接觸，為關係緩和提供機會；另一方面，人民幣走軟，令市場增加不確定性。恒指收報19,912點，跌0.6%。內地「618」活動戰報出爐，阿里（9988）表示平台用戶、商家及成交均錄增長，京東（9618）則指品牌商家增速超過預期。雖然兩大電商龍頭報喜，但市場仍然審慎，令兩股未能向上。阿里收報89.7港元，跌2.1%；京東收報154.4港元，跌2%。

本屆「618」為內地疫後首場大型電商購物活動，各大平台對此均寄予厚望，希望商品成交額（GMV）能重拾增長。而市場則借此觀望，疫後消費復蘇力度，以及各大電商平台在競爭加劇下的表現。

瑞銀報告中表示，內地「618」購物節在需求及毛利上均略優預期，在最近幾月，市場憂慮消費疲軟及平台競爭，因此降低對電商行業的預期，但就最近的行業數據及渠道調查顯示，整體需求正緩慢改善，在線滲透率正再次提升。

龍頭電商爭取市佔行動上仍有節制

另外瑞銀指出，短視頻及直播電商的份額增長較預期快，據調查顯示，抖音6月GMV按年增長或達至90%；而快手（1024）GMV及變現趨勢，亦至少達到次季預期。

對於來自新加入者的競爭，瑞銀早前擔心阿里及京東，會在年初組織架構調整後過分積極投資，目前可見淘寶增加了更多內容及價格比較工具；而京東則向消費者提供更多折扣及促銷活動，並向第三方商家提供資源。

該行指出，阿里及京東至目前為止，在爭取市場份額上的行動仍有所節制，若該情況能維持下去，相信兩間龍頭電商的利潤率會有驚喜；而隨著收入和利潤率增長，投資者情緒應會有所改善。

京東「618」表現好過預期

高盛報告表示，京東「618」購物節的表現好過預期，這受惠於平台注重價格競爭力、中小商家提高參與度及內容提升。該行指出，京東在首十分鍾、首28小及全期表現均高於該行預期。同時在日前舉行的20周年慶典上，管理層概述了目標是服務中國10億用戶，特別注重產品選擇及性價比，並將滲透至低端市場，而集團亦專注於技術及發展國際供應鏈的能力。

　　該行認為，京東具有領先的零售商規模，獨特的線上直銷及市場模式，輔以內部倉儲及供應鏈能力。予「買入」評級，目標價256港元。