航運股前景被大行看淡

由於行業供過於求，預計集裝箱航運運費率短期內仍然偏淡。（網絡圖片）

BDI指數反映航運需求偏軟，東方海外股價近期亦大幅下滑。（網絡圖片）

市場本周再度進入加息觀望期，聯儲局將於周中再度議息，結果仍將左右大市，港股表現靠穩，收報19,404點，升0.1%。國際形勢多變，加上經濟前景並不明朗，貿易需求難以預測，而航運指數表現偏軟，亦拖累了一眾航運股表現。有航運業人士認為，下半年需求仍待觀察；而大行則預期，運費率短期難樂觀，因此看淡多隻股份並大削目標價。

反映國際航運需求的波羅的海乾散貨指數（BDI）近日重上千點水平，最新報1,055點。BDI指數自疫情以來大幅波動，於2021年10月一度升至5,600點高位，惟隨後趨勢持續向下。單計今年表現，BDI指數於2月中的530點低位反彈，惟去到5月中的1,600點後無力向上。指數表現大幅波動，亦反映航運需求並不穩健，而且供求出現失衡情況。

藍籌航運股東方海外（0316）今年來股價亦隨BDI指數上落，該股由年初的140港元升至4月中的170港元高位，及後向下盤整，在5月底連日急跌後，目前低見100港元水平。

強勁行情過去 運費前景具不確性

據東方海外管理層早前表示，隨著過去兩三年的強勁行情過去，下半年運費面臨較多不確定性。管理層指出，美國及其他國家就業數據及消費仍然理想，但亦注意到通脹風險，目前仍需觀察相關影響。

管理層亦提到，今年來跨大西洋航線表現較為理想，原因包括從歐洲出口到美國的物品，包括汽車零部件等價值較高的產品，而非單純日常消費品。內地方面，近期有報道指出，內地多個港口的空置集裝箱推積創下歷史新高，東方海外則認為並未如報道所述嚴重，而公司目前情況接近正常水平。

大摩預計航運業將供過於求

大摩報告表示，月初美國航線運費加價後，主要從事集裝箱業務的航運股表現有所反彈，惟由於貿易需求依然疲軟，認為近期運費上漲趨勢不能持續。該行亦指出，預計今明兩年集裝箱航運的有效供應，將分別增長6%及9%，而8,000TEU（標準集裝箱）以上的船隻同期有限供應則分別增長8.2%及11.4%，遠超出2011至2022年每年需求增長的2.5%。

個股方面，該行下調多隻航運股2024至25年的盈利預測，以反映較低的費率預期，對東方海外予「減持」評級，目標價降至83.1港元。另外，亦予中遠海控「減持」評級，目標價降至5.6港元；對海豐國際（1308）則予「與大市同步」評級，目標價降至15.3港元。