開發商的流動性狀況將繼續分化

國際評級機構穆迪發布報告指出，隨著房地產行業趨穩，國企開發商和實力較強的民營開發商將獲益更大。預計未來12至18個月這些開發商將實現較好的銷售業績、較強勁的財務狀況和較順暢的融資渠道。

另外，受評開發商的流動性差異將擴大。穆迪預計，未來12至18個月，中國房地產開發商的流動性狀況將繼續分化。預計Baa評級開發商將維持良好的流動性狀況，原因是合約銷售改善和融資渠道順暢，這將有助於滿足運營和再融資需求，其無限制用途現金/短期債務比率在眾多評級類別中最高。

報告稱，各評級類別開發商的入賬收入和盈利能力也將分化。隨著合約銷售增長改善，穆迪預計未來12-18個月Baa評級開發商的收入將實現正增長。另一方面，由於合約銷售疲軟， 評級較低的開發商的入賬收入可能繼續下降，此類開發商多數為民營開發商。與評級較低的開發商相比，Baa評級的開發商的毛利潤率也將較為穩定且處於較高水平，原因是評級較低的開發商可能需要維持低房價來支持銷售和現金回款。

穆迪指出，隨著房地產行業趨穩開發商的流動性狀況將出現分化。（東方IC圖片）