惟攤薄效應令派息下降一成

隨著領展業務逐漸走出疫情，市場期望派息能盡快回復增長。（官網圖片）

內地上月PMI數據遜預期，加上人民幣持續走低，港股表現受壓，恒指收報18,234點，跌1.9%。藍籌房託基金領展（0823）公布全年業績，期內純利（即可分派總額）略為下跌，雖派息總額大致持平，但計及早前供股攤薄效應後，全年每股派息實際下降一成。管理層亦表示對前景感到樂觀，惟無意在收購行動上過分進取。整體而言，領展業績合格，但股東實際少收股息，仍令該股績後表現欠佳。領展收報45.5港元，跌3.8%。

領展公布截至3月底止全年業績，可分派總額按年跌1.7%至63.11億元（港元，下同）；每基金單位末期派息0.12港元。由於3月底完成供股後，發行基金單位數增加20%，因此總計全年每股派息減少10.3%至0.274港元。

期內，收益按年升5.45%至122.34億元，扣除經營開支後，物業收入淨額增長4.81%至91.98億元，主要由於香港市場改善及租金寬減下降，惟部分被內地業務表現所抵銷。於去年度，香港零售物業出租率達98%，續租租金調整率則升至7.1%；整體商戶平均每呎銷售額增長6.2%，已大致呈現復蘇。

截至3月底止，領展持有投資物業總值共2,375億元，按年上升11.6%。

租金陸續上調 收購則偏向謹慎

領展行政總裁王國龍在業績會上表示，隨著通關後更多旅客訪港，旗下業務增長明顯，他稱會對大部分租客上調租金，惟由於租約為期三年，而部分為疫情期間簽定，因此預計需時一至兩年才可陸續調整租金水平。

雖然去年派息金額大致持平，但由於供股行動導致股東實際每股派息下降。王國龍表示，公司上市逾17年來每股派息均持平或有增長，期望未來可持續提升派息金額，會透過不同方式推動增長及平衡回報。

領展早前供股所得淨額共185億元，除了部分用於減債外，其餘部分均被預定作為投資資金。對於收購計劃，管理層表示，公司有不斷留意收購項目，但由於融資成本高昂，加上潛在賣家未有下調意向價，故投資項目回報率未夠吸引，而目前亦有交易可公布。管理層亦指，傾向在價格合適的情況下才對項目作出收購，強調會謹慎利用早前供股所得資金。

大行認為攤薄效應已基本反映

花旗報告表示，領展全年業績略遜預期，主要由於較高的利息支出所致。而期內收入增長，則主要受惠香港零售物業租金上調、停車場收入增加，以及新收購的內地及海外資產貢獻，但部分亦受到內地物業組合的負增長輕微抵銷。

該行提到，領展目前股息率約5.9%，雖然整體每基金分派（DPU）略低於該行預期，但經營業務方面仍然強勁。該行認為，由於上財年已計及供股所有攤薄影響，料可推動本財年開始實現穩定的DPU增長。予「買入」評級，目標價59.5港元。