惟股價反跌超過一成

藥明康德首季業績大致仍符合預期，惟似乎未足以給予市場信心。 （網絡圖片）

藥明康德由美股回流港股及A股上市後，創辦人股東的減持行動從未間斷。 （網絡圖片）

港股受外圍消息影響表現繼續疲軟，恒指收報19,617 點，跌1.7%。昨日醫藥股成為重災區，過往受市場追捧時能夠支撐的高估值水平不再，疫情過後久缺重大催化劑，令該板塊表現弱勢。從事醫藥研發外包（CXO）的藥明系兩股昨日急挫， 當中藥明康德（2359）公布首季業績維持增長，但動力似乎有所下滑，加上大股東近期再宣布計劃減持，令沽壓一舉浮現。藥明康德收報68.65港元，跌11.1%；藥明生物（2269）收報46.3港元，亦跌7.1%。

藥明康德公布截至3月底止首季業績，收入按年升5.8%至89.64億元（人民幣，下同）；純利按年升32%至21.68億元。

按業務劃分， 化學業務收入按年增長5.2%至64.33億元；測驗業務收入增長13.6%至14.53億元；生物學業務收入增長8.3%至5.77億元；細胞及基因療法業務（ATU）增長8.7%至3.25億元。國內新藥研發服務部收入則下跌31%至1.66億元。

單看首季業績 並無顯著負面因素

瑞銀報告表示，藥明康德首季收入符合預期，純利更超出市場預期，經調整計算下各項利潤率均錄得增長，反映公司提高營運效率方面表現出色。當中化學業務方面，該行估算由非新冠帶來的相關收入增長21.8%，而公司旗下ATU業務首季經調整毛虧損基本持平。維持「買入」評級，目標價109港元，相當於今年預測市盈率37倍。

野村則表示，藥明康德首季業績中，測驗、生物學及ATU業務有增長放緩的情況，因此該行略為下調今明兩年的收入及純利預測。維持「買入」評級，目標價下調至113.83港元，反映長期增長率預測有所下降。

大股東頻頻減持 拖低市場信心

藥明康德首季業績驟眼看來並無大礙，而近期一度影響股價的事件，要數其大股東再次宣布減持計劃。藥明康德於上星期公布，公司實際人股東計劃通過競價或大宗交易形式，減持不超過公司於內地上市的A股8,902萬股，佔公司股本約3%。

由主席李革為首的創辦人股東，在近年已有多次減持藥明系股份的行動，而每次均接近在業績再創高峰的時候宣布。有分析認為，藥明系所從事的CXO業務，在內地競爭形勢漸見飽和，在增長前景開始放緩的預期下，大股東頻頻減持，無疑進一步打擊市場信心，相信即使後市反彈，上行空間亦會受限。