集團料手機市場復蘇仍然需時

全球智能手機市場疲弱，對於小米去年業績大跌市場應早有預期。 （RTHK圖片）

為朝多元化業務發展，小米高調進入電動車領域，但市場仍末發掘出其優勢。 （網絡圖片）

港股上星期走勢繼續受銀行業及加息等消息主導，港股一度重上兩萬點但未能守穩，恒指收報19,915點，全周累升2%。業績公布期接近尾聲，藍籌科技股當中，小米（1810）業績的懸念似乎最小，因全球智能手機市場疲弱之下，市場已普遍預期小米業績難有起色，集團公布去年經調整純利按年跌逾六成，而管理層亦明言，手機市場復蘇仍需一段時間。雖然小米正積極擴充電動車及AI等新業務，但大行看法多偏向保守，並未認為其在相關領域具有優勢。小米績前收報12.44港元，升1.8%。

小米公布截至去年底止全年業績，收入按年跌14.7%至2,800億元（人民幣，下同）；純利按年跌87.2%至24.74億元。撇除非常態性項目，經調整純利按年跌61.4%至85.18億元。

期內， 毛利率按年下降0.7個百分點至17%，主要由於清理存貨力度加大，存貨減值撥備增加，以及美元升值所致。按業務劃分，智能手機收入下跌17.3%至1,840億元，期內手機出貨量減少21%至1,505萬部；IoT產品收入下跌7.6%至739億元；互聯網服務收入則增長9%至73億元，該部分包括廣告、電視增值服務及遊戲業務。

管理層預期庫存今年內能夠消化

目前手機業務仍佔小米整體收入近55%，對於手機市場情況，小米總裁盧偉冰表示，在觀察今年首兩月的數據後，預計整體手機市機復蘇仍需一段時間，料今年上半年或會維持下滑，需觀望下半年能否好轉。對於利潤率表現，他則表示，集團期望能做到規模與利潤並存的經營目標，優化管理結構從而降本增效。

集團存貨周轉日數由70日升至79日，超過11周庫存。對此管理層指出，去年第四季庫存已穩中有降，而去年積累庫存是為按照未來預期價格進來，認為今年內可穩妥消化。

另外，印度原為小米最大的海外市場，但由於中印關係變得緊張，小米在當地營運遇上不少阻滯，而管理層亦坦言，集團在印度市場上面臨挑戰，且存在資金上的影響，將採取法律行動確保公司利益，但亦強調目前在當地營運正常。

大行對小米新舊業務看法審慎

大摩在績前報告中表示，小米去年手機出貨量疲弱已為市場知悉，投資者將關注公司今年業務展望。市場將聚焦管理層給予今年的出貨量、庫存出清及毛利率指引，包括如何提升手機業務的盈利能力，並關注電動車業務推進情況。

摩通報告則提到，目前全球智能手機市場競爭愈來愈激烈，小米在面對手機庫存清理及激烈競爭的情況下，今年首季業績或會繼續受壓。電動車方面，由於內地市場亦開始呈現競爭加劇及需求轉弱情況，小米在電動車方面的前景不太明朗，而電動車相關投資，亦可能會影響集團未來兩至三年的經營溢利。該行維持「中性」評級，目標價12港元。