惟高派息率吸引市場青睞

統一去年毛利率受壓，原材料通脹仍是集團首要應對問題。（網絡圖片）

受外圍消息影響，港股表現維持疲軟， 恒指跌破兩萬關口， 收報19,925點， 跌0.6%。防守性消費股再次贏得市場青睞，統一（0220）公布去年業績，收入上升但盈利下跌，原材料成本上漲令毛利率表現受到拖累。統一績後獲大行普遍看好，尤其管理層對未來幾年的增長前景具有信心，並承諾維持較高派息率。統一昨日逆市抽高8%，收報7.6港元。

統一公布截至去年底止全年業績，收入按年升12%至282.57億元（人民幣， 下同）； 純利按年跌18.6%至12.22億元。每股盈利0.283元， 派末期息0.3395元，按年少派18.6%。

期內毛利率按年下降3.6個百分點至29%，主要由於大宗原材料價格上漲所致。按業務劃分，飲料收入按年升11.3%至164.05億元；食品收入按年升15.6%至110.09億元； 其他收入則按年跌12.9%至8.43億元。

通脹壓力仍在 但銷售前景樂觀　

美銀報告表示，統一去年收入較高該行預期高5%，主要受惠飲品及麵食的強勁增長。而期內純利下跌，表現則低於該行預期4%，雖然棕櫚油及PET塑膠的價格下跌，但目前價格能見度較低，或對毛利率復蘇有影響，惟該行相信集團在產品及渠道上將採取自救措施，以舒緩部分成本壓力，為更長期的可持續增長做好準備。該行上調今明兩年每股盈測15%及7%，以反映銷售預測提高，以及一次性的土地收入貢獻。

富瑞則指出，雖然下半年原材料成本前景仍未清晰，但統一管理層對今年銷售樂觀，而隨著市場復蘇及集團促銷，該行料今年銷售增長可達12%。此外，集團設定五年後達至年銷售額500億元的目標，意味著未來五年間，收入年複合增長可呈低雙位數。

管理層稱有信心維持高派息率

麥格理則提到，統一受惠棕櫚油價格回落及今年春節較早來臨，去年第四季純利錄7,600萬元，好過該行預期的5,400萬元。集團對今年展望樂觀，預計收入有雙位數增長，以及來自棕櫚油價格回落所帶來的成本減省。該行預期，統一今年首季表現屬過渡期，料次季起會見強勁增長，考慮到成本通脹回落及出售土地的一次性收益，分別上調今明兩年盈測20.8%及15.8%。

另外，統一全年派息比率達120%，惟低於該行預期的150%水平，而管理層稱，今年有信心維持高派息比率。