增長將寄望於內地高端市場

百威亞太去年業績小幅倒退，集團期望內地高端市場可帶動增長。 （RTHK圖片）

百威亞太行政總裁楊克表示，將繼續觀察通脹情況決定是否加價。 （網絡圖片）

港股早前強勁反彈後有所回吐， 恒指收報20,429點，跌0.9%。藍籌股百威亞太（1876）公布全年業績，在去年疫情影響之下，收入及純利均錄得單位數跌幅，而隨著內地重新開放，集團表示對前景感到樂觀，尤其認為內地高端市場具有潛力。有分析表示，百威亞太目前估值相對同業仍然較低，看好後市表現。百威亞太收報24.65港元，跌2%。

百威亞太公布截至去年底止全年業績，收入按年跌4.6%至64.78億元（美元， 下同）； 純利按年跌3.9%至9.13億元。期內，EBITDA按年跌9.7%至19.32億元；EBITDA利潤率下降1.7 個百分點至29.8%，主要由於大宗商品成本上升，以及中國營運去槓桿化，惟被投資管理及成本舉措所部分抵銷。

去年，集團啤酒總銷量增加0.7%，當中主要由於內地市場受到防控措施影響，銷量下跌3%，惟被南韓及印度市場的強勁表現所抵銷。

集團旗下高端產品復蘇更快

對於內地業務疫後發展，百威亞太指出，在2月底業務範圍中的餐館及夜場幾乎已全部重開，鑑於目前復蘇態勢，對今年首季恢復情況保持樂觀。

集團行政總裁楊克表示，去年內地防疫措施影響銷售，即使今年1月重開，但由於較早踏入春節假期，以致1月份銷售下跌，而單計2月份銷量則增長逾20%。他亦提到，即使內地此前受到疫情影響，但高端產品仍持續復蘇，銷售高於疫前水平，預計隨著未來收入人口擴大，其消費力將成為業務增長的重要推動力。

對於通脹問題，他表示今年成本將持續承壓，但屬過度性階段；至於會否加價，則要視乎經濟環境及市場競爭，未來會參考通脹情況再作決定。

大行認為目前估值仍具吸引力

高盛報告表示，百威亞太去年收入勝預期，主因或是印度市場銷售強勁，惟對EBITDA貢獻仍然較小，而且中國業務EBITDA利潤率受壓。雖該行認為內地業務在中期內或可能落後於高端市場的增長，但由於基數將會更大，相信集團將繼續在內地高端市場佔有領先地位，其高端產品組合將在更多城市快速擴張。另外，亦預計在未來幾年，隨著防疫限制取消，南韓市場將出現強勁復蘇。

該行指出，隨著原材料成本壓力在今年緩解，集團啤酒業務將繼續高端化，而且將受惠內地娛樂場所重新開放。該行認為目前估值具吸引力，因為按預估市盈率計算，仍低於行業平均水平；予該股「買入」評級，目標價29港元，相當於2026財年預測市盈率31倍。