兩隻藍籌一同受挫

信義光能成為昨日最差藍籌，公司前景有待太陽能需求復蘇。（網絡圖片）

信義系兩隻藍籌去年業績疲弱，均未能符合市場預期。（網絡圖片）

港股昨日繼續走低， 恒指收報19,785點，跌0.8%。信義系兩隻藍籌股昨日公布全年業績，純利均出現明顯倒退，其中信義玻璃（0868）處於行業逆境，內房市況疲弱導致玻璃需求下滑，信義光能（0968）亦情況相近，銷售下降加上受制通脹壓力，而兩間公司毛利率都大幅下降，最終影響純利表現。有分析認為，隨著內地經濟重啟加上內房支持政策，兩者處境有望好轉。信義玻璃收報14.66港元，跌4.3%；信義光能收報8.38港元，跌9.2%。

信義玻璃公布截至去年底全年業績，收入按年跌15.5%至257.46億元（港元，下同）；純利按年跌55.6%至51.27億元。期內毛利率下降18.1個百分點至33.7%，主要因浮法玻璃產品的平均售價下跌，以及銷售成本上升所致。

信義光能亦公布全年業績，收入按年升27.9%至205.44億元；純利按年跌22.4%至38.2億元。期內毛利率下降13.8個百分點至30%，主要由於太陽能玻璃分部的盈利能力下降，以及因電價調整應收款項，導致太陽能發電場業務的收入減少。

信義玻璃去年面對行業最大逆境

信義玻璃管理層在業績會議上表示，去年內房市場震盪，令浮法玻璃供求嚴重失衡，項目建築停滯令玻璃需求下跌，行業的毛利受到影響，屬處於最困難時期。惟管理層亦指，在內房支持政策下，預期今年地產項目建築及完工會有回升，對玻璃需支有一定改善。

對於成本壓力問題，管理層表示，今年浮法玻璃價格及毛利率表現，需視純鹼及能源等兩大成本的走勢，雖近期內地管道天然氣價格穩定，液化天然氣亦出現下跌趨勢，但長期情況仍難預測，但由於目前玻璃價格已處低谷，料再下跌的幅度有限，未來回升機會較高。

信義光能反彈須視乎太陽能需求

信義光能績後表現尤其受壓，瑞銀報告表示，信義光能去年純利低於市場預期，主要因成本上漲導致利潤收縮，以及下半年銷售量遜預期所致。該行指，管理層透露今年有七條生產線已獲批，新增每日產能7,000噸，預期今年有效產量將按年增長50%以上。今年首季燃氣成本按季基本持平，純鹼價格按季輕微上升，管理層預計天然氣價格將在冬季供暖後回落。

該行將信義光能今明兩年每股盈測下調8%及9%，以反映潛在的利潤率壓力，指太陽能需求復蘇及太陽能玻璃庫存下降，都可能是行業主要催化劑。維持「買入」評級，目標價18.2 元。