線上保險模式漸受市場認可

眾安在線雖預告去年由盈轉虧，但在保費收入維持增長下，股價不跌反漲。（ 網絡圖片）

眾安有份合資的ZA Bank正積極吸客，有望成為未來盈利增長點。 （網絡圖片）

港股昨日略有反彈，惟未能突破兩萬一關口，恒指收報20,886點， 升0.8%。內地線上保險平台眾安在線（6060）日前發布盈警，預期去年由盈轉虧，惟本周開市卻出現戲劇性表現，該股不跌反升，全日升幅達8.2%， 收報23.05港元。雖然上個財年錄得虧損，但眾安保費收入維持穩健增長，令其線上保險經營模式更受市場認可；此外亦有分析認為，眾安有份合資在香港經營的虛擬銀行，亦屬潛在增長點。

眾安日前發布盈警，預計2022年度錄得淨虧損介乎13億至15億元（人民幣，下同），相對之前一年為純利11.65億元。

公司解釋，去年轉虧主要由於資本市場低迷，令投資收益大幅下降，以及由2022財年開始，採用新的財務報告準則，導致投資收益對當期純利貢獻減少10億至12億元；同時，美元兌人民幣匯率上升，亦導致公司債券產生未實現匯兌損失。

保費收入維持正增長 給予市場信心

雖然上財年錄得虧損，但去年的保費收入仍有顯著增長，眾安於2022年度獲得的原保費收入總額為236.48億元，按年增長16.1%。而公司公布今年1月份的原保費收入亦保持正增長，總額為20.38億元，按年增長1.5%。

另外， 眾安與百仕達合資， 在香港經營的ZABank亦是潛在增長點，該虛擬銀行最近宣布推出全新匯兌服務，主打免手續費及額外收費，可24小時進行美元、港元及人民幣等三大貨幣兌換交易，而這舉主要用作吸引更多用戶，以配合現有外幣定期及美元基金產品業務的發展。

大行認為估值有額外上升空間

大和早前報告表示，眾安的保費增長及盈利能力穩健，而科技軟件及ZA Bank亦為該股帶來額外的估值上升空間。該行指出，儘管2020至22年行業的監管收緊，但眾安能持續在較小的參與者中獲得健康的市場份額，雖去年下半年內地確診數字急增，但與疫情相關的索賠仍然健康，相信公司已為此準備足夠儲備。但該行亦提到，眾安的盈利對股市表現敏感，因在承保利潤上的貢獻較小，而且技術業務方面仍處於虧損狀態。該行估計，眾安去年將錄得12億元的淨虧損，惟公司此前提到，今年採用IFRS17會計準則將簡化費用確認，或對盈利產生較小的積極影響。

該行表示，預期受惠投資及匯率收益，加上將估值基礎向前推進一個月，將眾安2023 至24年盈測上調18%及107%。重申「買入」評級，目標價35港元。