回吐今年來所有升幅

領展（0823）破地荒宣布折讓三成供股，令到市場大感意外，亦導致該股昨日復牌後隨即急挫，最多跌過15%， 直至收市跌幅仍有12.8%，收報54.75 港元，至近兩個月低位。

高盛報告指出，市場對領展行動感意外，因管理層此前曾提到，滿意低於30% 的資產負債率，而公司在收購新加坡資產後，總負債比率仍僅約27%。該行認為，供股對展的每單位分派會帶來稀釋作用，預計2024 至25 財年的每單位分派將被稀釋約10%；基於公允估值，將評級降至「中性」，目標價下調至68.9 港元。

該行亦提到，未來會否對領展估值重評，取決於公司確保盈利及股息分派增值而作出收購的能力，能否彌補供股所造成的稀釋效應；惟該行指出，較高的利率水平或令到領展計劃更難實行。

另外，富瑞則表示，預計領展供股將稀釋賬面淨值及每股盈利約8% 至10%，但可為管理層提供增加收入機會的空間。該行對長遠前景維持正面，並預期在領展進行供股下，其他同業亦可能面對資金流動性壓力，以及增加新資本所引起的擔憂。對領展維持「買入」評級， 目標價69 港元。

領展復牌後隨即急跌，並回吐自去年底以來的大部分升幅。 （網絡圖片）