百度正受市場大力追捧

AI概念股大受市場追捧，百度亦成為了內地AI 參與者中的首選。（網絡圖片）

AIGC 行業戰局正在展開，微軟、谷歌及百度等巨頭已紛紛入局。（網絡圖片）

港股昨日小幅反彈，恒指收報21,298點，升0.4%。由ChatGPT所掀起的AI概念股熱潮愈炒愈熱，而且繼微軟（MSFT.US）後、谷歌（GOOGL）及百度（9888）等科企巨頭亦相繼入局。百度確認將推出其自家AI搜尋服務「文心一言（ERNIE Bot）」，消息刺激其股價昨日在藍籌股中一枝獨秀，收報162.5港元，升幅達15.3%。市場普遍認同AI服務前景，但考慮到龐大投資及行業競爭，目前不確定仍然頗高。

相對於過往的「虛擬資產」及「元宇宙」等概念熱潮，「人工智能生成內容（AIGC）」的潛力被認為更具顛覆性。

中銀國際在研究報告中指出，ChatGPT的用戶激增，已反映AIGC的潛力巨大，但以目前的應用場景來評估，未足以證明巨大的投資成本是否合理。該行指，AI前景亮麗，但現階段需要長期大量投資，而目前為止，大型AI模型的參與者均未有盈利，而ChatGPT剛開始推出訂閱服務，預計其他巨頭會後快跟隨，未來或將出現價格戰。

內地AI 市場 百度具明顯優勢

撇除海外地區，單就內地市場而言，百度仍然是AI 參與者中，最有可能跑出的一個。

華泰報告表示，看好百度成熟的商業模式，在AI等領域所具備的技術能力，有望為長期業績增長奠定基礎。該行認為，百度今年基本面有望修復，雖去年底疫情為第四季收入帶來短期壓力，但認為基本面復蘇自今年1月以來已回到正軌。

該行將百度2022至24年經調整純利預測調整至194億、210億及246億元人民幣，對應經調整純利率為15.9%、15.4%及16.5%。預期在線廣告需求復蘇，以及非廣告業務的效率優化，有望支持利潤率改善。維持「買入」評級，對美股（BIDU.US）目標價209.4美元（折合港股約205.4港元）。

AI 項目變現能力仍有待觀察

法巴在早前報告中提到，百度將於3月推出其AI服務，但該行認為在變現及有效性方面仍有很大的不確定因素，因百度未有談及詳情，僅提到該AI項目是基於「ERNIE 3.0 」為基礎。該行表示，自OpenAI在2018年6月提出GPT後，至少用了五年時間，才於去年12月開發出最新版本的「GPT-3.5 」。鑑於百度強調，其首要任務為減少低回報的項目，目前不確定其會為該聊天機械人項目分配多少資源。另外，該行亦指，目前ChatGPT在內地並無法用，料同類型產品可能涉及監管風險，期望未來能見到該產品在市場上的可操作性和實用性。

就業績方面，法巴預計百度去年第四季收入下跌4%，對今年首季收入增長預測由13%下調至1%，以反映廣告支出疲弱，但預計下半年廣告收入將會復蘇，對長期看法不變。重申「買入」評級，目標價180港元。