港股自去年底開始強勁反彈，內地重新開放後市場信心提升，帶動股市在近三個月內升近四成；惟近日中美關係因氣球事件而變得緊張，連帶股市亦出現回吐。
大摩發表報告，預計市場情緒會因中美緊張局勢加劇而變得波動，從而引發暫時性的市場震盪。但該行目前仍維持看好中國市場的觀點，因中國股市的估值，相對於新興市場仍具有吸引力；而疫後的明顯復蘇，亦將推動企業今年實現高盈利增長。該行亦預期，中美關係將在未來6至12個月的基礎上有穩定跡象。
對於美國投資禁令，大摩表示，基於2018至21年美國對華的高科技投資，僅佔中國FD（I 外國直接投資）總額的0.5%，潛在的投資禁令應會對中國的資本成，以及增長產生溫和的短期影響。該行認為，從長遠來看，中國可通過利用其製造業生態系統的競爭力，加上繼續實施結構性舉措，部分抵銷FDI下降對生產率的影響。
半導體行業為對華禁令的主要焦點，大摩指出，美國在高端晶片發展上的限制，將阻礙中國半導體產業升級，意味著投資回報率將下降，同時可能令到亞洲其他地區的科企因而受惠，因資本密集度降低，可持續回報更高及競爭減少，將帶動相關受惠股份獲得重評。另一方面，隨著中國本地化加速，內地軟件行業亦可能受惠。此外，雖然目前有關禁令未有涉及醫療保健及汽車行業，但鑑於美國在行業層面的投資相關較大，對這些行業的潛在影響亦值得關注。
市場密切關注中美關係發展，投資者情緒亦隨之變得波動。 （RTHK圖片）
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