惟科技巨頭中仍更受市場偏好

蘋果上季業績亦隨其他科企巨頭錄得倒退，但情況已算最為理想的一個。（美聯社圖片）

去年iPhone 在內地的生產問題，亦直接導致蘋果期內收入下滑。（網絡圖片）

港股上星期表現有所回吐，恒指收報21,660點，全周累跌4.5%。美國通脹壓力有緩解跡象，聯儲局亦放慢加息步伐，美股表現繼續回暖，標普500指數收報4,136點，全周累升1.6%。美股進入業績放榜期，科技龍頭陸續公布上季業績，一向穩固的蘋果（AAPL.US）亦隨同業一樣出現倒退，但情況較為理想，加上內地供應鏈問題已過，該全球市值最大公司，似乎仍較受到市場青睞。蘋果績後翌日收報154.4美元，升2.4%。

蘋果公布截至去年12月底止2023財年首季業績，收入按年跌5.5%至1,171.54億元（美元， 下同）；純利按年跌13.4%至299.98億元。期內毛利率下降0.8個百分點至43%。

按產品劃分，iPhone收入下跌8.2%至657.75億元；iPad收入則增長29.6%至93.96億元；Mac 收入下跌28.7%至77.35億元；穿帶式及其他產品收入下跌8.3%至134.82億元。服務收入則增長6.4%至207.66億元。

手機收入受累下跌 服務收入成僅有亮點

貢獻蘋果收入超過一半的iPhone，由於新品發布期關係，一般在財年首季銷售表現不俗，但今年卻要錄得退倒，除受到消費需求收縮影響外，內地供應鏈問題亦是主要原因。行政總裁庫克（Tim Cook）表示，去年內地封城令供求兩方面都受到限制，上季大中華區收入下跌7.3%；但他亦指，生產問題現時已告一段落，預期iPhone銷售將有所改善。

服務收入增長成為上季業績少有亮點，庫克指出，蘋果目前擁有20億部活躍設備，高於去年同期的18億部；同時亦有9.35億個付費訂閱用戶，亦高於去年同期的9億戶；服務收入在包括中國在內的多個市場均創下新高。

大行認為蘋果潛力仍高於市場預期

摩通報告表示，蘋果首季盈利罕有地遜於預期，主要由於過多的不利因素影響，包括匯兌壓力、內地封城所導致的供應限制，以及更廣泛的宏觀挑戰等。該行指，蘋果次季指引反映出消費產品將有更深度的下行周期，而內地確診數上升所帶來的不利因素，促使其設定了較低的業績指引，但若相關因素較預期更早改善，預期該股將有上漲空間。該行認為，iPhone及服務收入的前景相對市場預期有利，收入增長加速將成為催化劑，預計純利年均複合增長率將約10%；又指向服務轉型、用戶基礎增長、領先技術及資本運用彈性等因素，都將進動盈利增長及適度的估值重評。

摩通預期，由於服務增長及對產品周期執行更有把握，預期蘋果將能夠重獲市場偏好，料市盈率在重估後可達至近30倍。予「評級」增持，由於對盈測下調，略降目標價至175 元。