惟基本面因素仍支持股價表現

滙控雖在技術指標上呈現極度超買，但亦不代表其股價必定大跌。（ 網絡圖片）

港股上星期春節假期後僅開市兩日， 恒指收報22,688點，全周累升2.9%。港股自去年底至今表現大勇，部分藍籌股反彈力度強勁，在技術指標上甚至呈現極度超買情況，早前便有報道指出，滙控（0005）現時超買程度已創下記錄新高。雖然技術面呈現超買，但亦不代表滙控股價即將下跌，因其在基本面上仍有不少利好因素支持，因此投資者或應更好地進行綜合分析。滙控收報57.95港元，升0.1%。

據彭博社引述數據報道，滙控股價自去年10月低位已回升五成，至11個月新高，其相對強弱指數（RSI）亦升至90水平，為1986年有記錄以來新高，而超買程度亦為恒指成份股中最高。

RSI屬於技術指標的一種，一般在低於30水平時屬於超賣，顯示可趁低吸納；在高於70水平時則屬於超買，應相反趁高沽出或進行沽空。但根據彭博計算，單純按照RSI對滙控進行交易的策略似乎並不奏效，按照統計顯示，若在過去五年，利用RSI對滙控進行反向操作，虧損將達至60%。

回購及派息等 均在支持滙控股價

大摩報告中表示，內地經濟持續改善，加上環球通脹及增長正呈現更大的確定性，料投資者將更關注滙控的股本回報率（ROE）表現。該行預期，滙控將在公布次季業績時再宣布10億美元回購計劃，同時今年將支付90 億美元股息。而在計及2024年初出售加拿大業務後，可返還達97.5億美元，料佔其市值約14%，相關資本回報將進一步推升股本回報率。

大摩亦預計，滙控淨息差（NIM）將在今年繼續改善，推動淨利息收入增長14%，另外加上財富管理業務強勁表現，料可帶動全年總收入增長10%、撥備前利潤增長19%、股本回報率擴張至11%、有形股本回報率（ROTE）則提升至13%水平。該行繼續列滙控為行業首選，評級「增持」，目標價59.8港元。

港銀股仍受惠息差擴張及經濟復蘇

摩通報告則指出，去年跑贏恒指的港銀股，料在淨息差擴張及中港通關帶動下進一步上升。該行認為，儘管聯儲局或於今年首季停止加息，但預計港銀全年撥備前利潤仍可能有雙位數增長，主要受惠中港經濟復蘇，銀行貸款增長，以及手續費收入恢復正增長；在存貸息差繼續擴大下，將推動今年息差按年再擴闊10個點子。另外，香港入境旅客及貿易活動改善，將利好港銀的信用卡、保險費用、以及貿易融資與個人貸款業務，若相關業務重回疫前水平，則預計港銀收入有約2%至4%的潛在上升空間。

個股方面，該行料滙控在保險業務穩定的情況下，撥備前利潤或有強勁增長，予評級「增持」，目標價66港元；對同業渣打（2888）亦予「增持」評級，目標價78港元。但相對於國際性銀行，該行首季更看好區域性港銀，重申對中銀香港（2388）及恒生（0011）的「增持」評級，目標價分別為37.1 港元及155港元。