惟再無大驚喜下現回吐壓力

市場對新東方轉型後的期望甚高，因此在缺乏更大驚喜下容易出現回吐。 （RTHK 圖片）

新東方在線將改名為東方甄選，而該直播平台亦成點新東方系內的核心業務。 （網絡圖片）

港股維持小幅上落格局，恒指收報21,678點，升0.5%。內地教培行業於近年適逢巨變，惟亦促進了業內公司尋求轉型，當中最成功的當屬新東方（9901），該公司旗下新東方在線（1797）將核心業務轉型為直播帶貨，並在最新公布的中期業績中成功轉虧為盈。但由於市場期望甚高，加上兩隻股份均自去年中起大幅抽升，因此是次業績並未帶來進一步驚喜，亦導致兩隻股份在績後急速回吐。新東方收報31.6港元，跌7.3%；新東方在線收報61.9港元，跌8%。

新東方公布截至去年11月底止上半財年業績，收入按年跌29.7%至13.83億元（美元，下同）；錄得純利6,673萬元，相對去年同期為虧損8.76億元。

單計第二季度，收入按年跌3.1%至6.38億元；錄得純利73萬元，相對去年同期為虧損9.37億元。撇除非常態化項目後，經調整純利則為1,775萬元，相對去年同期為經調整虧損9.01億元。公司預計本財年第三季度，收入將按年升14%至17%，至介乎7.03億至7.2億元，以人民幣計算收入則上升24%至27%。

新東方直播業務已成核心增長點

新東方旗下經營直播業務的新東方在線亦公布同期業績，上半財年收入增長2.63倍至20.8億元（人民幣，下同）；錄得純利5.85億元，相對去年同期為虧損5.44億元。期內，毛利率由大升17個百分點至47.2%，主要由於終止了K-12業務，以及公司自營產品及電商業務大幅增長帶動。

新東方在線即將正式更名為「東方甄選」，以配合其向直播帶貨業務轉型，以及公司品牌名稱。值得一提的是，東方甄選曾被誤傳成為央視春晚合作平台，刺激股價大幅抽升，惟及後公司澄清，與其合作為央視的「網絡春晚」，導致股價隨即大幅回吐。

有分析指出，東方甄選已成為新東方整個集團的核心增長點，而市場期望亦相當之高，而該項業務不論出現任何利好/利淡消息，均會導致新東方相關股份大幅波動。

大行認為新東方股價 仍未反映增長復蘇

美銀報告表示，新東方於次季受到疫情部分影響，預計增長勢頭將在內地重新開放後加快，屆時2023財年的經調整營運利潤率，或恢復至8%以上，具有潛在上行空間。此外，公司若繼續進行股份回購等增加股東回報措施，應會繼續支持其股價。

該行亦指，由於更高的收入增長及更好的利潤率假設，將新東方2023至25財年每股盈測上調7%至11%。認為現時股價未反映剩餘業務復蘇，以及新業務發展所帶來的盈利增長。重申「買入」評級，目標價小幅上調至37.1 港元。