內地AI公司商湯（0020）近期股價隨大市回升不少，自去年11月初至今，股價升幅接近80%，惟有大行認為，今年商湯收入雖有望回復平穩增長，但盈利能力將出現壓力，故大削目標價，亦直接叫沽。商湯收報2.15港元，跌4.9%。
里昂發報告表示，預期在疫情影響人工智能的需求下，商湯去年收入相對穩定，但預計毛利率會受壓；該行預期，商湯收入將於今年回復增長，受所有業務的分部增長推動，尤其智能汽車及智能生活方面。該行料毛利率短至中期，將維持在60%至65%水平，但經營槓桿將逐步改善。該行將目標價大削超過一半至2港元，並維持「沽售」評級。
回顧股價表現，商湯於去年中曾大幅波動，單日跌幅超過50%，投資者憂慮上市銷定期結束後，主要股東大舉出售股份將為該股造成壓力，然而由於市場心理自我應驗，亦導致沽壓早於銷定期結束前出現，而且所帶來的波幅遠超預期。
作為內地人工智能業務的領先者，市場普遍仍看好商湯在該領域的優勢，但受制於美國禁令，加上內地經濟在疫情期間的情況，投資者對尚未進入盈利階段的商湯耐性大幅下降，而當中亦包括其主要投資者軟銀，其去年底開始減持商湯股份，平均作價低於每股2港元水平，持股比例由18.02%降至17.97%。
有分析認為，軟銀減持行動應僅屬開始，不排除現時持股已進一步下降；對於商湯股價而言，股東減持消息仍是觸動市場神經的主要因素。
商湯已逐步走出股東減持的陰影，惟市場對其前景的信心仍未完全恢復。 （RTHK圖片）
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