反映內地茶飲市場整合過程

雖然作為內地茶飲龍頭之一，但奈雪的茶至今仍未實現扭虧為盈。 （網絡圖片）

競爭激烈的內地茶飲市場，正經歷一輪淘汰整合過程。 （網絡圖片）

港股借著防疫放寬消息刺激，一舉突破兩萬點的理想目標尚未能實現，恒指收報19,441點，跌0.4%。近期內地餐飲股升勢凌厲，作為板塊中一員的奈雪的茶（2150）亦同樣受惠，過去不到兩周累計升幅已近六成，而該公司星期一再宣布入股一間上海茶飲企業，作為在競爭激烈的內地茶飲市場中，擴展業務的替代策略。消息帶動奈雪的茶股價繼續造好，收報7.55港元，升4.9%。

奈雪的茶公布，公司已與擁有「樂樂茶」品牌的上海茶田餐飲管理公司簽置投資協議，將對其投資5.25億元人民幣，並預計持有該目標公司擴大後股本權益約43.64%，成為第一大股東。

奈雪的茶表示，投資事項完成後，公司在門店拓展、供應鏈、數字化與自動化、內部管理等方面的優勢，將可賦能該目標公司，協助其進一步取得增長。此外，投資亦有助進一步優化行業競爭環境，降低公司未來門店拓展、運營等方面的成本。

內地茶飲市場 正經歷汰弱留強

是次吸引奈雪的茶入股的樂樂茶，總部位於上海並於2016年創立，基本上亦同屬過去內地茶飲市場爆發期的參與者。據悉，內地市場龍頭之一的喜茶，過去亦曾傳出有意作出收購，惟最終未能成事，而收購原因，則主要看中其於上海地區的銷售網絡，而不管喜茶或是奈雪的茶，均自深圳起家，於稍後時間才進駐上海等地，因此樂樂茶原來建立的門店網絡，便成為了吸引這些茶飲龍頭入股的最主要原因。

除此以外，內地茶飲市場於疫情期間，亦經歷了一輪汰弱留強的過程，不少規模較小的茶飲公司經已結業，而仍然具有經營潛力的亦不斷進行整合，因此類似入股或收購，料將繼續於行業中進行。

奈雪或最快明年實現扭虧為盈

雖然作為內地茶飲龍頭之一，但奈雪的茶上市至今仍未扭虧為盈，而受到疫情影響，更推遲了公司的盈利進程。據滙豐報告表示，奈雪的茶於去年6月上市時，將公司定位為現代化、優質的茶館品牌；該行認為，公司目前希望透過優化其產組合，以及普遍降低產品均價，以擴大客群並從中取得平衡，料其在競爭激烈的市場中，可通過成本控制改善毛利，創造長期穩健增長的結構性基礎。

該行估計，奈雪的茶將於明年實現盈利，並料2022至24財年開店數目的年均複合增長率為29%，而同期收入增長率則為34%。另外，相對於今年上半年純利率為負12.4%，該行料明年純利率可增至2.8%，至2024財年則進一步提升至4.8%。予「買入」評級，目標價7.3港元，相當於2023財年市盈率55倍。