舊經濟股份料難引市場關注

是次入選的三隻藍籌均屬於傳統行業，包括製造白色家電的海爾智家。 （網絡圖片）

港股上星期表現輾轉之間由跌轉升，恒指收報18,675點，全周累升6.3%，憧憬內地調整防疫措施，仍是最主要的催化劑。整體大市方面，康師傅（0322）、海爾智家（6690）及華潤萬象生活（1209）等三隻股份於今天起正式進身藍籌，惟市場普遍預期，除了獲得追縱恒指的被動資金流入以外，這些傳統行業股份較難吸引投資者關注，加上權重較低，預期即使「染藍」未必會有太大刺激作用。康師傅、海爾及華潤萬象分別收跌1.9%、跌0.2%及跌0.9%。

回顧各股份最新公布業績，康師傅中期收入按年升8%至382.17億元（人民幣，下同）；純利按年跌38.4%至12.53億元。期內毛利率下跌2.83個百分點至28.22%，成為拖累中期業績的主要原因。

對於康師傅表現，高盛表示，近期大宗商品價格企穩，而且即食麵及飲料等需求相對有彈性的情況下，集團目前股價未充分反映，明年毛利率的潛在回升空間。但該行調低2022至24年銷售預測，因調升即食麵價格後，康師傅市佔率或輕微下降，料同期三年的每股盈利預測亦平均降低約4%。該行將評級升至「買入」，但將目標價略降至14.6港元，以反映市盈率估值維持17倍。

海爾高端化策略支持增長空間

海爾智家則已經公布第三季業績，首三季收入按年升8.9%至1,847.49億元； 純利按年升17.3%至116.66億元。期內毛利率上升0.2個百分點至30.5%，主要受惠於成本管理措施。

就海爾前景，麥格理表示，公司全球市場份額持續增長，即使近期處於逆風，但其高端化產品策略仍支持內地及海外市場的增長。該行表示，由於非經常性項目的負面影響較低，將2022至23年經調整後每股盈測上調6%至8%，並預期公司將繼續實現雙位數盈利增長。此外，該行亦分別將今明兩年純利預測上調2%至5%，相應上調目標價至47.9港元，維持「跑贏大市」評級。

國企物管股為華潤萬象主要賣點

華潤萬象方面，中期收入按年升31.5%至52.78億元；純利按年升27.5%至10.28億元。期內毛利率下跌0.5個百分點至31.7%。

作為國企內房華潤置地（1209）所分拆出來的物管公司，華潤萬象亦受到內房市況影響。大摩表示，物管股上半年業績分化，國企背景的物管公司穩定增長，但私企則表現疲軟，因多數私企物管公司正向更為獨立的商業模式過渡，減少對原生開發商的依賴，而該行仍較偏好較具防守性的國企物管股。該行亦指，物管股估值正處低位，股價短期仍可能受壓，因盈利仍在調整中，而內房市況仍屬關鍵因素，但長期而言，物管行業商業模式的防守性未變，相信可在內房市場穩定後實現良好增長。予華潤萬象評級「與大市同步」，目標價下調至44.74港元。