股價昨日借勢抽升一成

阿里健康雖從事醫療行業，但業務模式更像互聯網平台。 （官網圖片）

作為阿里系旗下一員，大行預期阿里健康將繼續受惠支付寶等帶來的流量。 （網絡圖片）

內地再度出台支持樓市措施，加上防疫政策調整似乎出現轉機，港股昨日迎來強勢反彈，恒指一舉重上萬八，收報18,204點，升5.2%。阿里健康（0241）日前公布中期業績，表現優於預期，成功扭虧為盈，帶動股價急升9.7%，收報6.1港元。有分析預期，阿里健康將繼續受惠母公司所帶來的流量槓桿，未來三年有望繼續增長；惟另一方面，亦有機構預測，內地互聯網企業復蘇之路將較為波動。

阿里健康公布截至9月底止中期業績，收入按年升22.9%至115.01億元（人民幣，下同）；期內錄得純利1.61億元，相對去年同期為虧損2.32億元。

期內，毛利率按年增平，維持20%。按業務劃分，醫藥自營業務收入增長24%至100.82億元；醫藥電商平台業務收入為9.99億元，按年基本持平；醫療數字化業務收入增長75%至4.19億元。截至9月底止，平台慢病用戶人數按年增長46%至730萬戶。

料阿里及支付寶 續帶來流量槓桿

高盛報告表示，阿里健康中期收入增長符合預期，純利表現則優於預期，按年扭虧為盈。管理層表示，盈利能力提高主要受惠履行效率提升，優化營銷及廣告策略，以及改善成本控制。

該行認為，受到醫保數字化，以及其母公司阿里巴巴（9988）或支付寶帶來的槓桿作用，料阿里健康未來三年收入增長加速。從中期來看，本財年經調整（non-IFRS）後純利有望達至收支平衡。對阿里健康維持「中性」評級，目標價5.5港元。

阿里健康偏互聯網屬性多於醫療

雖然涉足醫療行業，但阿里健康普遍被被市場認為，偏向互聯網屬性更多。而對內地互聯網企業的展望，評級機構惠譽，在其亞太區科技行業報告中評為「中性」。

惠譽認為，內地經濟環境在短期內相對疲弱的態勢，將影響互聯網巨頭的盈利，以及現金流生成能力的復蘇；該機構指出，雖內地互聯網企業盈利能力，已於今年第二季觸底，應能從第三季起開始適度反彈，惟鑑於全球經濟環境的不確定性，預期內地互聯網企業的後續復蘇將較為波動。