惟疫情下廣告收入有憂慮

百度雲業務仍然穩定增長，但廣告收入則更易受到宏觀因素影響。 （網絡圖片）

港股接連回吐多日後，昨日略為企穩， 恒收報17,523點，升0.6%。市場關注內地疫情發展，尤其留意業務易受影響公司的情況。百度（9888）日前公布第三季業績，淨虧損大幅收窄，但市場憂慮其廣告收入或會受到疫情拖累，管理層則表示，將致力爭正全年收入保持正增長，另外亦將繼續推進自動駕駛業務；而對於美國晶片法案的影響，管理層則認為影響不大。百度收報92.95港元，升3.4%。

百度公布第三季業績，收入按年升1.9%至325.4億元（人民幣，下同）；期內淨虧損收窄至1.46億元，相對去年同期虧損165.59億元。經調整（non-GAAP）純利則按年增長15.7%至58.89億元。

期內，集團核心業務收入增長2%至252億元；來自愛奇藝（IQ.US）的收入則下跌2%至75億元。截至9月底，百度應用月活躍用戶為6.34億人，按年增長5%。

廣告收入對疫情敏感性較高

百度行政總裁李彥宏表示，在線營銷業務逐步復蘇，以及AI雲收入穩定增長推動下，集團核心收入恢復正增長。面對疫情反覆，他指11月初市況變得不明朗，而百度營收對於防疫管控措施反應較為敏感，因此料短期經營仍不穩定；他提到，不少廣告客戶所處的行業均受到疫情影響，但相信一旦疫情緩和及宏觀經濟改善，集團廣告收入將有反彈，強調將致力實現全年正增長。

就自動駕駛業務方面，百度表示，Apollo自駕方案已獲得領先車廠認可，目前市場對該服務需求日益增長，近期累計簽約金額已達114億元。就美國晶片管制的影響，百度指，集團大部分AI及雲計算業務，都非嚴重依賴先進製程晶片，而且目前已為所需的高端晶片，儲備足夠庫存。

集團雲業務仍為主要增長點

高盛報告表示，百度第三季收入符預期，而核心收入及愛奇藝的收入則超預期。該行認為，雖百度在多項成本削減措施下，令第三季廣告收入下跌，但期內毛利仍持續改善，預期第四季毛利亦將持續增長；

另外，在電商及醫療等垂直整合業務的增長推動下，第四季廣告收入將按季進一步提升。雖然第三季雲收入按年增長24%，高於行業水平，但由於受項目延遲等短期壓力影響，料第四季雲收入增長將放緩。該行預期第四季核心盈利增長正面，而毛利亦將有改善。

大和報告中則指出，儘管疫情反覆令百度廣告及雲業務收入出現波動，但核心盈利能力及現金流，仍可通過成本優化來支撑。另外，在AI雲的推動下，第三季核心收入恢復正增長；而由於成本改善，核心營運利潤較預期高20%，為自2021年次季以來，首次錄得按年正增長。惟該行亦提到，由於自駕平台Apollo的車輛推遲出貨，將2023至24年收入預測下調1%至2%，但由於AI雲的成本效率提高，將同期盈測上調1% 至2%。